6% is het nieuwe 8% J.P. Morgan AM zet voor 2017 in op waarde-aandelen, high yield en hedgefondsen. 27 december 2016 09:10 • Door Jorge Groen Op veel plekken in de wereld wijzen de inkoopmanagersindices op expansie. Het is niet de enige reden waarom de Belgische gobal market strategist Vincent Juvyns van het Amerikaanse fondshuis J.P. Morgan AM tijdens de jaarlijkse outlook-presentatie in Amsterdam optimistisch is over de toestand van wereldeconomie. In Europa, de Verenigde Staten en China is volgens hem sprake van ‘gesynchroniseerd herstel’ en ‘gesynchroniseerd budgettair beleid’. “We zijn vrij positief over Amerikaanse aandelen en obligaties. De Verenigde Staten kan sinds de Tweede Wereldoorlog de op een na langste periode van economische expansie meemaken.” Voor de Verenigde Staten zijn de aandelenthema’s cyclische waarden, waardeaandelen, bankaandelen en smallcaps. Groeiaandelen hebben het wereldwijd in afgelopen tien jaar jaarlijks wereldwijd 2% minder gedaan dan waardeaandelen. Een kentering is zichtbaar en ontpopt zich mogelijk als een blijvertje de komende tien jaar, want waarde-aandelen doen het beter in periodes dat de inflatie terugkomt. Reflatie geen mondiaal thema Juvyns ziet de Amerikaanse reflatie niet snel overwaaien naar Europa. Het gaat in veel opzichten beter met de Europese economie, maar de kerninflatie in de eurozone ligt nog altijd onder de 1% en “het zal nog wel een aantal maanden duren voordat Europa echt kerninflatie kan generen.” “De ECB heeft geen andere keuze dan doorgaan met QE. Toch zijn we voorzichtig over Europa vanwege de drukke politieke agenda in 2017. De steun voor populistische partijen is groter dan ooit.” Een correctie op obligaties? Ja, zegt Juvyns maar waarschijnlijk niet the big one, want het wereldwijd divergerende monetair beleid zorgt voor natuurlijk kopers. Japan heeft China onlangs van de troon gestoten als grootste houder van Treasuries. De beide landen hebben tweederde in handen van de totale hoeveelheid Amerikaans schatkistpapier in omloop. Dat bijkopen houdt aan, want Amerikaanse staatsobligaties leveren de Japanner en Europeaan meer op dan schuldpapier van eigen bodem. Amerikaanse en Europese high yield Juvyns blijft, net als vorig jaar, enthousiast over Amerikaanse en Europese high yield-obligaties vanwege de zo goed als non-existente correlatie met de lange rente en relatief aantrekkelijke coupons. “De markt voor risicovolle bedrijfsobligaties is in de afgelopen twee decennia tien keer in omvang toegenomen, heeft zich verdiept en verbreed, en de liquiditeit is verbeterd,” aldus de macro-econoom. “De wanbetalingen van Amerikaanse high yield-bedrijven uit de energiesector zijn voorbij. Europese high yield biedt weliswaar 200 basispunten minder dan Amerikaanse, maar heeft een lagere duratie en een hogere kwaliteit.” Hedgefondsen Ook hedgefondsen vindt hij aantrekkelijk vanwege de kleine correlatie met andere asset classes. Correalties zijn sinds de verkiezing van Trump ietwat omlaag gegaan, maar nog altijd hoog voor veel beleggingscategorieën. “Daarom is ‘6% is het nieuwe 8% voor de klassieke portefeuille met 60% aandelen en 40% obligaties,” sluit Juvyns af. Ofwel: beleggers moeten ondanks alle geschetste kansen rekening houden met lagere rendementen. Jorge Groen is freelance journalist. Eerder werkte hij voor het Financieele Dagblad en RTL Z en hij is oud-hoofdredacteur van IEXProfs, IEXGeld en Nederlands Pensioen- en Beleggingsnieuws (NPN). Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.