Inflatie is de obligatiekiller Obligaties hebben de reputatie minder risicovol te zijn dan aandelen. Op basis van het verleden is dat niet terecht. 19 december 2016 10:00 • Door IEXProfs Redactie "Obligaties hebben de reputatie minder risicovol te zijn dan aandelen. Op basis van het verleden is dat niet terecht." Dat schrijft John Rekenthaler in een column voor Morningstar. Hij wijst op lange periodes in de geschiedenis waarin obligaties een negatief rendement hadden. "Er zijn talloze decennia aan te wijzen waarin obligaties slechtere rendementen lieten zien dan aandelen. Dat is logisch omdat aandelen als risicovoller worden gezien en dus op langere termijn een hoger rendement genereren. Maar de slechtste resultaten komen ook voor rekening van obligaties." Dat laatste is volgens Rekenthaler wel een verrassing. Rekenthaler legt uit waarom obligaties in de ogen van veel beleggers minder risicovol zijn dan aandelen. Bedrijven kunnen bijvoorbeeld zonder enig probleem hun dividend verlagen, als ze al dividend uitkeren. De rente die obligatiehouders incasseren staat bij de uitgifte vast. Als bedrijven failliet gaan blijven houders van aandelen berooid achter. Obligatiehouders delen mee in de verdeling van de boedel. Bovendien worden veel obligaties uitgegeven door staten zoals de Amerikaanse overheid. De kans dat deze niet aan haar verplichtingen zal voldoen is te verwaarlozen aldus Rekenthaler. Het probleem inflatie Het echte probleem is inflatie, legt Rekenthaler uit. Als de nominale rendementen van obligaties en aandelen worden vergelijken blijken obligaties iets minder lucratief dan aandelen. Daar staat tegenover dat het rendement aanzienlijk stabieler is. Wanneer rekening wordt gehouden met de inflatie, blijkt het plaatje ineens totaal verschillend. En zo kan het gebeuren dat er lange periodes in de geschiedenis zijn waarin obligaties slechter presteren dan aandelen. Sterker nog, de laagste reële rendementen komen allemaal voor rekening van obligatiehouders. Een Amerikaan die in 1910 één dollar in obligaties belegde, had aan het eind van het decennium slecht 0,55 dollar over. In de afgelopen 35 jaar is het rendement op obligaties vaak uitstekend geweest. Dat heeft voor een belangrijk deel te maken met de afwezigheid van hoge inflatie. Het is onduidelijk of dat de komende tijd zal veranderen. Een hoge inflatie en daardoor een laag reëel rendement op obligaties is echter een gevaar waar beleggers rekening mee moeten houden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.