Bogle waarschuwt voor ETF-hype Jack Bogle bedacht 40 jaar geleden het eerste indexfonds. Nu noemt hij de handel in ETF's speculatief en met onbekende risico's. 13 december 2016 08:00 • Door IEXProfs Redactie Het komt niet elke dag voor dat een vader zijn eigen kind verfoeit, maar dat is precies wat Jack Bogle doet. Zo'n 40 jaar nadat hij het eerste indexfonds lanceerde, waarschuwt de oprichter van de Vanguard Group in een opiniestuk in de Financial Times voor de hype in ETF’s en andere passieve en semi-passieve beleggingsfondsen. In het stuk geeft hij het voorbeeld van de grootste ETF van dit moment, die van State Street die de Amerikaanse S&P 500 volgt. Alleen deze ene ETF heeft een jaarlijkse omzet die 3000 keer groter is dan de waarde van de aandelen in de S&P. Per dag gaat het om een aandelenhandel in dit ene fonds van 14 miljard dollar. Het zijn zulke enorme bedragen dat het volgens Bogle hoog tijd wordt dat de toezichthouders op de financiële sector het ETF-ecosysteem nader onder de loep nemen. “De gevolgen van deze handel – noem het voor mijn part speculatie – moeten tot op het bot worden onderzocht.” Stress Waarom? Bogle: “Puur vanwege de omvang en de kwetsbaarheid in tijden van marktstress.” De in 1975 door Bogle opgerichtte Vanguard Group is door de jaren heen uitgegroeid tot de grootste aanbieder van beleggingsfondsen met een beheerd vermogen van 3600 miljard dollar. Indexfondsen of ETF’s waren van begin af aan het “unique sellingpoint” van Vanguard. Alleen Blackrock is groter met zijn dochter iShares (vroeger Barclays). iShares heeft een beheerd vermogen van ongeveer 1100 miljard dollar uitsluitend in ETF’s. Nieuwe records Ook dit jaar gaat de instroom in de ETF’s vermoedelijk naar recordniveaus. Alleen de top-10 ETF's hadden al een gezamenlijke netto-instroom van 87,1 miljard dollar volgens Nasdaq. Bogle ziet nog een ander gevaar, namelijk het feit dat de ETF’s steeds verder opschuiven van de eigenlijk nog redelijk risicoloze volgers van grote indices zoals de S&P 500 naar complexere - deels actief beheerde - producten zoals smart bèta. Dat zijn ETF’s die bijvoorbeeld een mix hebben van een index en ondergewaardeerde aandelen of aandelen met een hoog dividend. Bogle vindt dat dit de transparantie niet ten goede komt. Deze ETF's hebben bovendien hogere risico's (waarvan beleggers zich misschien helemaal niet bewust zijn) en hogere kosten dan een klassiek indexfonds. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.