Never fight the Fed De woorden van Fed-bestuursleden Stanley Fischer of Lael Brainard worden op een goudschaaltje gewogen door beleggers. 26 oktober 2016 14:05 • Door Valentijn van Nieuwenhuijzen Zeggen de namen Stanley Fischer of Lael Brainard u iets? Wellicht niet. Toch worden de woorden van deze mensen op een goudschaaltje gewogen door het gros van de volgers van de financiële markten. Zij zijn namelijk leden van het bestuur van de Federal Reserve, de machtigste centrale bank ter wereld. Ze worden voorgezeten door Janet Yellen. Die kent u waarschijnlijk wel. Uit de speeches van centrale bankiers proberen beleggers op te maken welke kant het beleid van de Fed opgaat. Alle columns van Valentijn van Nieuwenhuijzen Hun uitspraken zijn vaak voor de hand liggend, maar toch reageren markten erop. De als havik bekendstaande Fischer zegt dat de economie klaar is voor een renteverhoging en de markt reageert als door een wesp gestoken. Duif of havik Rentes gaan omhoog, de dollar wordt duurder en aandelenkoersen dalen. Een paar weken later zegt de notoire duif Brainard dat er geen haast gemaakt hoeft te worden en de markt komt enigszins tot bedaren. Het mag duidelijk zijn dat het beleid van centrale banken, de Fed voorop, een belangrijke richtinggever is voor de financiële markten. Die zijn sinds het hoogtepunt van de financiële crisis in 2009 mede dankzij de centrale banken omhoog gestuwd; door onconventionele maatregelen als quantitative easing is er een zondvloed aan liquiditeit in de markten gepompt waarvan zowel aandelen als obligaties sterk hebben geprofiteerd. Einde herstel? Rentes op als veilig beschouwde staatsleningen zijn in de meeste ontwikkelde economieën zodanig gedaald dat het lijkt alsof beleggers nooit meer op een stijging rekenen. Zij zijn zelfs bereid geld toe te leggen om in staatsleningen van Zwitserland of Duitsland te mogen beleggen. Uitspraken van een havik kunnen dan zomaar ineens de trigger zijn voor een reversal en tot flinke verliezen op die staatsleningen leiden. En bijvoorbeeld opkomende markten gingen de laatste maanden juist zo lekker omdat markten ervan uit gingen dat de Fed dit jaar on hold zou blijven. Dit drukt de dollar en de lange rente in de VS, wat een belegging in opkomende markten aantrekkelijk maakt. Is dat herstel dan plots ten einde? De markt verwachtte niet dat de rente al in september omhoog gaat; de kans op een verhoging in december schatten zij op 50/50. Een beurswijsheid die door vrijwel geen enkele marktvolger niet serieus wordt genomen luidt dan ook: Don’t fight the Fed. Deze column is ook verschenen in IEXProfs Magazine 3, 2016 Valentijn van Nieuwenhuijzen Head of Multi Asset bij NN Investment Partners. De informatie in zijn columns is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.