Italiaanse banken megarisico EU Italiaanse spaarders zitten opgescheept met 230 miljard euro aan giftige, achtergestelde obligaties. 2 september 2016 07:00 • Door IEXProfs Redactie De EU komt maar niet in rustig vaarwater. Eerst was er Griekenland, toen kwam de Brexit en nu dreigt het mis te gaan met de Italiaanse banken. Deze financiële instellingen, veelal de oudste van de wereld, worstelen met een gigantische en groeiende berg slechte leningen of non-performing loans (NPLs) worstelen. Inmiddels zijn deze NPLs opgelopen tot 360 miljard euro. "Dat komt overeen met ongeveer 20% van het Italiaanse bbp," vertelt Paul Schenk, global analyst banking stocks bij Newton, een boutique van BNY Mellon. In het verleden was de overheid de aangewezen partij om banken uit de problemen te helpen. Echter, begin dit jaar introduceerde de EU de zogenoemde Bank Recovery and Resolution Directive (BRBD). Eerst verlies nemen De nieuwe wet staat niet langer toe dat een bank wordt geherkapitaliseerd met overheidsgeld zonder eerst aandeelhouders en crediteuren bij een bail-in ten hoogte van minimaal 8% van de uitstaande verplichtingen te betrekken. Ofwel, pas nadat aandeelhouders en crediteuren hun verlies hebben genomen, kan de staat als reddende engel optreden. De wet komt Italië niet goed uit, omdat de Itlaiaanse banken voor hun slechte leningen kapitaal hebben aangetrokken in de vorm van achtergestelde obligaties. Die zijn verkocht aan de eigen retailklanten als een hoger renderend alternatief voor een deposito. Schenk: "Italiaanse spaarders zitten nu opgescheept met 230 miljard euro aan achtergestelde obligaties van banken. De Italiaanse spaarders lopen vanzelfsprekend niet warm voor een bail-in. En zo ontstaat een politiek giftige situatie. " Brussel niet blij Een grote bail-in heeft vrijwel zeker tot gevolg dat Premier Renzi in oktober het referendum over parlementaire hervorming verliest, waarna hij, zo heeft hij al toegezegd, zijn ontslag zal indienen. Dat is niet iets waar Brussel blij mee is. Niet alleen is Renzi pro-EU, maar ook is hij een stabiele politieke factor die in staat is geweest om een aantal belangrijke hervormingen door te voeren. Een italiaanse bail-in betekent volgens Schenk dat de kans groot is dat eurosceptische partijen aan de macht komen, waardoor het risico van het uitstappen van Italië toeneemt. Schenk: "Hoewel de ECB bereid is om goedkope liquiditeit te leveren aan de Italiaanse banken en zodoende het risico van een systeemcrisis onderdrukt, doet zij niets om de onderliggende problemen van de Italiaanse economie op te lossen." Herstel vertraagd "Zonder een volledige sanering van de balansen van banken is er weinig kans dat de Italiaanse banken nieuw krediet kunnen verstrekken aan het midden- en kleinbedrijf, dat cruciaal is voor de Italiaanse economie. Zonder een herstel van de kredietverlening aan het midden- en kleinbedrijf, is er weinig kans dat Italië in staat is een groeitempo te realiseren dat verslechtering van de NPL's voorkomt." Kortom, om zich te onttrekken aan deze negatieve vicieuze cirkel die Italië belemmert te ontsnappen aan haar economische malaise, is volgens Schenk een systemische oplossing voor de NPL-berg nodig, anders wordt het al tegenvallende economische herstel waarschijnlijk verder vertraagd. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.