Europa is al Japan De Japanisering van Europa is volgens Salman Ahmed van Lombard Odier geen dreiging maar al lang in volle gang. 31 augustus 2016 13:00 • Door Rob Stallinga “De Japanisering van Europa dreigt niet, maar is, gezien het beleid van de ECB, al lang aan de gang." Dat zegt hoofd beleggingsstrategie Salman Ahmed van Lombard Odier Investment Managers. Een uiteenzetting van de vele overeenkomsten tussen Japan en Europa. “Japan verkeert al meer dan 25 jaar in een economische stilstand. Hier in de Eurozone gaan we inmiddels het achtste jaar in. Als er niets verandert, dan kan de stagnatie bij ons even lang aanhouden als in Japan. Het klopt dat de Europese economische groei iets hoger is dan van Japan, maar wij denken dat door de keuze voor Brexit de Europese groei zal verminderen. Dat het effect van de lage olieprijs en een zwakke euro wegebt helpt ook niet." "Monetaire verruiming is, net als in Japan, de enige manier om de economie op gang te houden. Zonder extra overheidsuitgaven zal de ECB gedwongen zijn het huidige beleid vol te houden. Maar niet alleen Europa, ook China gaat Japan achterna nu de Chinese groei verder verzwakt. Het aangaan van excessieve schulden om een recessie te voorkomen, is daar de oorzaak van. De hoge schuldposities lijken op de situatie van Japan in 1990 toen ook niet werd gekozen voor schuldafbouw." Overheden hebben de oplossing "Dat afbouwen van schuld kan op verschillende manier. Aflossen kan leiden tot een scherpe recessie met alle nadelige gevolgen van dien. De centrale banken proberen het door inflatie te maken, maar dat blijkt weinig succesvol. Door liquiditeit in het systeem te brengen, wordt er tijd gekocht, maar niets opgelost. Inmiddels zit de ECB wel tegen zijn grens aan.” “De echte oplossing van het probleem zijn extra overheidsuitgaven in Europa, maar dat wordt door niemand overwogen. Er zijn te veel wetten die het aangaan van extra schuld onmogelijk maken. De extra uitgaven moeten in eerste instantie naar infrastructuur gaan. Een betere infrastructuur is goed voor de productiviteit en zorgt direct voor meer werk. Investeren in onderwijs is ook altijd goed. Ja, oorlog maken werkte in het verleden ook, maar hopelijk wordt die optie niet overwogen." Beleggingskansen liggen elders "Voor beleggers is dit geen gezonde omgeving. Zij moeten zich daarom focussen op de fundamentals en op kwaliteit. Europese aandelen, exclusief financials, bieden meer mogelijkheden dan obligaties. De meeste kansen zien we in de emerging markets. Dat geldt voor zowel aandelen als obligaties.” In het aankomende magazine van IEXProfs, dat eind september/begin oktober verschijnt, meer over de Japanisering van Europa. Dan zullen ook Peter van der Welle van Robeco en Willem Verhagen van NN IP hun mening geven. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.