"Sparen levert nog minder op" Wij adviseren obligatiebeleggers niet om hun geld op een spaarrekening te zetten. Is getekend: Bob Homan van ING. 17 augustus 2016 10:15 • Door Rob Stallinga De defensieve obligatiebelegger zit in een lastig parket. Geld verdienen met relatief veilige staatsobligaties is er niet meer bij. Mocht de rente niet langer dalen, maar weer gaan stijgen, dan verandert het nulrendement in een negatief rendement. Wat te doen? Bob Homan, hoofd van ING Investment Office, weet raad. “Wij kopen tegenwoordig voor onze obligatieportefeuille zo min mogelijk obligaties met een negatieve rente zonder de duration langer te maken. Duits staatspapier slaan we over. Wij kopen liever schuldpapier uit Nederland, Oostenrijk, Frankrijk en Finland. Die geven net ietsje meer. Daarnaast gebruiken we obligaties uit Italië, en Spanje, maar ook wat high yield en obligaties uit de opkomende markten om de totale yield van de portefeuille omhoog te krijgen. Zo komen we door iets meer risico te nemen uit op een yield van een kleine 2%.” Risicobeheersing “We zoeken die risicoranden echt op, maar gaan er niet overheen. Een portefeuille, die vooral bestaat uit high yield en achtergestelde bankobligaties, geeft een hoge yield, maar het risico is bijna hetzelfde als dat van een aandelenportefeuille. Dat lijkt me niet de oplossing. De kans dat obligatiebeleggers in een aankomend jaar een negatief rendement boeken is best wel groot. "De rente hoeft maar iets te draaien en dan is dat al het geval. Wel zal de impact beperkt zijn. Ik zie de rente niet opeens omhoog schieten. Dat ligt voor beleggingscategorieën aandelen en vastgoed echt wel anders. Dan kan het verlies oplopen tot 50%, zoals we niet lang geleden hebben meegemaakt. Overigens verwacht ik dat niet in de nabije toekomst.” Terughoudend over cash “Nee, wij adviseren obligatiebeleggers niet om hun geld op een spaarrekening te zetten. In de afgelopen periode is gebleken dat een lage rente nog altijd lager kan. De risico’s die spaarrekeningen lopen, moeten ook niet worden onderschat. Grote beleggers nemen dat zeker mee in hun beslissingen." "Een Duitse lening is echt veiliger dan een spaarrekening bij de bank. Maar we komen nu op een punt dat we erover denken een deel van de obligatieportefeuille richting cash te alloceren. Dat is een tijdelijke oplossing. Mochten de obligatierentes iets zijn opgelopen, dan kopen we weer obligaties terug.” Liever niet unconstrained “Unconstrained lijkt me voor risicomijdende beleggers niet de oplossing. Dan wordt risicovollere obligaties gekocht met het idee dat de beheerder op tijd maatregelen neemt als het risico eruit komt. Dat lijkt me een te positieve inschatting. Als het mis gaat, dan zal er altijd pijn zijn, zo is mijn ervaring. Het risico komt er vroeg of laat altijd uit.” Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.