Vastgoed nog goed genoeg Beursgenoteerd vastgoed beleefde een prima eerste half jaar. Hoe verder? Eelco Ubbels legt de vastgoedadviezen naast elkaar. 7 juli 2016 09:00 • Door Eelco Ubbels We zijn alweer halverwege 2016, en wat blijkt? Vastgoed is met +8,43% de beste beleggingscategorie in de eerste zes maanden van dit jaar. Nu was vastgoed al langer de favoriet onder de consensusgroep van 66 assetmanagers. Momenteel heeft slechts 6,7% van deze consensusgroep vastgoed op onderwogen staan. Niet dat er geen kritische geluiden zijn. Welke argumenten zijn er om niet naar vastgoed te alloceren? Klik op de afbeelding voor een grote versie Fidelity: onderwegen In de publicatie Clock Wise hanteert Fidelity de Investment Clock als leidraad voor assetallocatie. In het overzicht worden naast beleggingscategorieën ook aandelen regio’s en sectoren behandeld. Niet alle sectoren overigens, want de sector telecom ontbreekt, maar dit terzijde. De Investment Clock neemt economische groei en inflatie als maatstaf om in vier kwadranten aan te geven hoe laat het is. Elk kwadrant staat voor een economische situatie waarbij ook een voorkeur van verschillende beleggingscategorieën hoort. Momenteel bevindt de economie zicht in het kwadrant oververhitting en daar hoort volgens Fidelity geen vastgoed bij. Op basis van de Investment Clock heeft Fidelity de voorkeur voor commodities. Dat is geen verkeerde keuze met +6,79% op de borden. Morgan Stanley: onderwegen Bij de uitreiking van de Asset Allocatie Awards van 21 maart dit jaar won Morgan Stanley de prijs Beste asset allocatierapport overall. Vastgoed staat bij Morgan Stanley sinds mei 2015 op onderwegen, waardoor er performance is misgelopen. Wat zijn de redenen van Morgan Stanley voor het negatieve vastgoedadvies? Morgan Stanley pakt het fundamenteel aan. Het beleggingshuis rekent op een stijgende rente en een toenemend risico van economische vertraging. De visie is dat REIT's (Real Estate Investment Trusts) nu redelijk tot licht overgewaardeerd zijn. dat verklaart de onderweging. Oveigens heeft Morgan Stanley een voorkeur van niet-Amerikaans vastgoed boven Amerikaans vastgoed. ING: Overwegen ING IO was een genomineerde tijdens de Asset Allocatie Awards en heeft vastgoed wel op overwegen staan. Met een rendement van +8,43% over het eerste half jaar, is dat een allocatie die zich duidelijk heeft uitbetaald. Ondanks de risk-off-stemming ziet ING IO dat sommige beleggers in deze tijd van lage rente op zoek gaan naar risicovollere beleggingen, met hogere regelmatige inkomsten dan staatsobligaties kunnen bieden. "De vastgoed sector kan hier van profiteren," zegt ING Investment Office. De consensus blijft positief Van alle aanbevelingen staat deze maand 53,3% op overwegen, een stevig percentage waar weinig twijfel vanuit gaat. Met een mooie performance in de eerste zes maanden is het misschien goed ook eens te kijken naar de argumenten van Fidelity op basis van de Investment Clock en naar de fundamentele aanpak in On the Markets van Morgan Stanley. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.