Smart bèta opnieuw onder vuur De man die mede aan de basis stond van smart bèta neemt het fenomeen voor de tweede keer in korte tijd op de korrel. 13 juni 2016 13:47 • Door IEXProfs Redactie Oprichter Rob Arnott van onderzoeksbureau Research Affiliates, fondsmanager bij Pimco en de bedenker van de eerste smart bèta-indices bestempelt in een interview met Financial Times zondag veel van de ideeën achter smart bètastrategieën als onzin, en waarschuwt beleggers voor grote verliezen. Slimme strategieën die wel hebben bewezen structurele alpha te generen, zijn bovendien momenteel veel te prijzig, gekeken naar waarderingen, schrijft Arnott in artikel deze maand over de toegevoegde waarde van factoren als waarde, momentum, smallcap, illiquiditeit, low vol en kwaliteit. De samenhang is groot tussen waarderingen bij factorbeleggen en smart bèta en de rendementen in de vijf jaar erna. “De meeste waarderingen van populaire factor- en smart bètastrategieën liggen boven het historisch gemiddelde. Dat duidt op lagere toekomstige rendementen,” aldus Arnott. Martken agressief timen Markten agressief timen met behulp van smart bèta of beleggen op basis van factoren, is evenmin een verstandig idee, waarschuwt Arnott. Het concentratierisico neemt erdoor toe, een recept voor teleurstelling. “Veel beleggers, ook de grote, omarmen populaire beleggingsstrategieën, mogelijk om extra spreiding aan te brengen te opzichte van bestaande waardestrategieën. Dit terwijl waarde een lage historische waardering heeft en veel van de nagejaagde strategieën hoge waarderingen kennen.” Doordat veel beleggers op zoek zijn naar rendement neigen zij te kiezen voor smart bèta-strategieën, die goede prestaties hebben laten zien. Dat duwt de waarderingen en prijzen van de onderliggende aandelen omhoog, waardoor de betere prestaties ten opzichte van de markt in de jaren erna het gedrang komen, concludeerde Research Affiliates in een onderzoek maart dit jaar naar de prestaties van populaire factorstrategieën tussen 1967 en 2015. Arnott is geen roepende in de woestijn. Ook EDHEC Risk Institute en CFA Institute hebben gewaarschuwd dat als steeds meer beleggers factorpremies najagen de strategieën op termijn inefficiënt zijn. Containerbegrip Smart bèta is een containerbegrip voor beleggingsstrategieën, die buiten traditionele, marktgewogen marktindicies inspelen op marktanomalieën. ETF’s die deze strategieën aanhangen volgen doorgaans een index waarin bepaalde factoren, zoals momentum, een lage volatiliteit, smallcaps of waarde extra gewicht krijgen. Het geld dat beleggers in smart bèta-strategieën hebben gestoken raamt Morningstar eind 2015 op 616 miljard Amerikaanse dollar en groeit nog altijd explosief. Tussen 2008 en 2015 is het totaal beheerde vermogen met 500% toegenomen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.