Japanse koersen kunnen vliegen Een lage waardering en Abenomics bieden beleggers in Japanse aandelen kansen, zegt Sören Addicks van Fidelity International. 28 april 2016 13:00 • Door Rob Stallinga Dat Sören Addicks twaalf jaar in Japan woonde, is als portfoliomanager van een Japans aandelenfonds een groot voordeel. Dat hij de Japanse taal beheerst nog meer. "Buitenstaanders zijn niet in staat het gros van de Japanse aandelen te analyseren," vertelt hij. "Alle informatie is in het Japans. De beursautoriteiten schrijven niet voor dat informatie ook in het Engelse beschikbaar moet zijn." Addicks runt inmiddels al zes jaar het Fidelity Japan Dividend Growth Fund. De outperformance van zijn fonds is sinds zijn komst 2,9% gemiddeld per jaar. Morningstar riep het stockpickersfonds vorig jaar uit tot het beste Japanse aandelenfonds van het jaar. Het fonds is nu nog alleen in Japan en voor institutionele beleggers te koop. Er zijn nu plannen om het fonds binnenkort ook een Luxemburgse notering te geven. Spotgoedkope aandelen Japanse aandelen zijn met een koers-winstverhouding van iets meer dan tien en een prijs-boekratio van 1 volgens Addicks spotgoedkoop. Addicks: "De huidige situatie is vergelijkbaar met de crisis in 2008." Vooral buitenlandse beleggers hielden het in het eerste kwartaal dit jaar voor gezien. Over het waarom kan Addicks alleen maar gissen. "Waarschijnlijk zijn zij teleurgesteld over de positieve effecten van Abenomics. Als dat de reden is voor hun vlucht, dan ben ik het daarmee oneens." Het had zijn weerslag op de koersen. De Nikkei verloor dit jaar 12% van zijn waarde. De Japanse yen daarentegen werd ruim 6% meer waard ten opzichte van de euro. Klik op de afbeelding voor een grote versie Keerpunt Abenomics De komst van Abe in 2012 betekende volgens Addicks een stevige breuk met het verleden. "Sindsdien is het met Japan veel beter geworden." De Bank of Japan begon eindelijk werk te maken met de bestrijding van deflatie. De overheid zelf voerde de bestedingen flink op om de economie aan te jagen. De derde pijler van het economische experiment dat Abenomics heet, bestaat uit een omvangrijke hervormingsagenda. Abe stimuleert onder meer vrouwen om te gaan werken. inmiddels is de vrouwelijke arbeidsparticipatie gelijk aan die in de VS. Daarnaast moeten bedrijven wat meer oog krijgen voor hun aandeelhouders en de winstgevendheid van hun business. Addicks: "In het verleden stuurden directies vooral op omzet en bouwden gigantische cashreserves op. Winst maken was minder belangrijk, de belangen van aandeelhouders telden ook amper mee." Keurindex Om Japanse bedrijven aan te zetten hun corporate governance meer naar westers model te veranderen, is er de JPX Nikkei-400 opgericht. In deze beursindex hebben alleen die bedrijven een plaatsje gekregen die zowel winstgevend zijn als hun corporate governance serieus nemen. Iets minder dan een kwart van beursgenoteerde aandelen zit in deze elite-index. Een positie in de JPX-Nikkei 400 is belangrijk omdat steeds meer beleggers alleen nog maar beleggen of mogen beleggen in JPX-Nikkei 400-aandelen. De index als keurmerk. Koersdrivers Grote risico's voor de Japanse beurs ziet Addicks niet. China? "Dat is alleen maar een kans. Japanse producten zijn superieur. Met China heeft Japan er een enorme afzetmarkt bij?" De stijgende waarde van de yen dan? "Veel van de Japanse fabrieken staan buiten Japan, dus dat is het probleem ook niet." Nee, Addicks ziet vooral kansen. "Als het Japanse bedrijfsleven hun gigantische cashreserves zullen aanwenden voor het uitkeren van meer dividend, de inkoop van extra eigen aandelen en de investeringen verder opvoeren, dan kunnen Japanse aandelen vanaf de huidige lage niveaus nog flink stijgen." Klik op de afbeelding voor een grote versie Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.