Ook presteren in mindere beurstijden Sterk gekapitaliseerde bedrijven die stijgende cashflows koppelen aan groeiende dividenden doen het uiteindelijk beter. 25 april 2016 13:20 • Door IEXProfs Redactie Lipper Fund Award Equity Global Income Fidelity Global Dividend Sterk gekapitaliseerde bedrijven die stijgende cashflows koppelen aan groeiende dividenden doen het uiteindelijk beter. Het wereldwijd beleggende dividendfonds van Fidelity - het Global Dividend Fund - koppelt een hoge alpha aan een lage bèta en presteert constant beter dan zijn benchmark. In de afgelopen drie jaar boekte het fonds een jaarlijks rendement (in dollars) van gemiddeld 13,5%. Dat is 3,4% per jaar beter dan de benchmark. Daarmee verdient het dividendfonds een Lipper Fund Award 2016. Wat verklaart de sterke prestaties van het fonds? Verantwoordelijk portfoliomanager Daniel Roberts legt uit: “Ik richt me hoofdzakelijk op bedrijven met begrijpelijke bedrijfsmodellen die stabiele dividenden uitkeren, met de potentie om meer uit te keren. Daarnaast moeten deze ondernemingen een robuuste en oplopende cashflow genereren, waarbij het management uiterst gedisciplineerd met het bedrijfskapitaal omspringt. Dat alles moet ertoe leiden dat het fonds ook in moeilijke beurstijden overeind blijft.” Geen eenmalige dividenden Roberts heeft weinig interesse in bedrijven die eenmalig een hoog dividend uitkeren. Dit betekent dat hij alleen bedrijven selecteert die door de economische cyclus heen hun winsten op peil weten te houden. Roberts: “Mijn werk gaat verder dan het simpelweg identificeren van bedrijven die royale dividenden uitkeren. Ik wil vooral weten wat er met de winst van een bedrijf gebeurt als het economisch minder gaat.” Bepalend of een bedrijf in staat is zijn aandeelhouders dividend uit te keren is de ontwikkeling van de vrije cashflow. Zoals toezichthouders de robuustheid van banken beoordelen aan de hand van stresstests, zo bekijkt Roberts wat er met de cashflow van een bedrijf gebeurt als het economisch helemaal misgaat, zoals in 2008 en 2009. Alleen als ook dan sprake is van voldoende cash flow-ontwikkeling zal Roberts op de aankoopknop drukken. In 2015 heeft deze aanpak prima gewerkt. De belangrijkste aanjager van het succes vorig jaar was de voorkeur van Roberts voor aandelen uit de sector defensieve consumentenproducten, ook wel bekend als consumer staples. Overnamekandidaten Europese mediabedrijven, zoals Wolters Kluwer en RELX (ex-Reed Elsevier) verhoogden hun winstverwachtingen en de koersen gingen mee omhoog. Een ander voorbeeld van een sterk aandeel in 2015 was het Amerikaanse gezondheidsbedrijf Kimberly-Clark, dat zijn Amerikaanse marktaandeel zag stijgen en onderwijl veel plezier beleefde aan de fors gedaalde grondstoffenprijzen. Verder zag ook Roberts de nodige koersmuziek in McDonalds, dat een nieuwe leiding en nieuwe organisatiestructuur kreeg. Kraft Foods ten slotte bleek ook een goede pick. Dat werd met een flinke premie overgenomen door branchegenoot Heinz, waarbij de overname uiteraard als een fusie werd gepresenteerd. Kraft was niet het enige bedrijf in de portefeuille van Roberts dat vorig jaar werd overgenomen. Japan Tobacco had het voorzien op de Amerikaanse bezittingen van concurrent Reynolds. Dat joeg de aandelenkoers van het Amerikaanse tabaksbedrijf op. Dat gebeurde ook met de koers van de Franse herverzekeraar Scor nadat Sompo Japan Nipponka aankondigde een 15%-belang in het bedrijf te hebben. De aandeelhouders van het Fidelity Global Dividend Fund profiteerden van alle overnameperikelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.