Ook presteren in mindere beurstijden Sterk gekapitaliseerde bedrijven die stijgende cashflows koppelen aan groeiende dividenden doen het uiteindelijk beter. 25 april 2016 13:20 • Door IEXProfs Redactie Lipper Fund Award Equity Global Income Fidelity Global Dividend Sterk gekapitaliseerde bedrijven die stijgende cashflows koppelen aan groeiende dividenden doen het uiteindelijk beter. Het wereldwijd beleggende dividendfonds van Fidelity - het Global Dividend Fund - koppelt een hoge alpha aan een lage bèta en presteert constant beter dan zijn benchmark. In de afgelopen drie jaar boekte het fonds een jaarlijks rendement (in dollars) van gemiddeld 13,5%. Dat is 3,4% per jaar beter dan de benchmark. Daarmee verdient het dividendfonds een Lipper Fund Award 2016. Wat verklaart de sterke prestaties van het fonds? Verantwoordelijk portfoliomanager Daniel Roberts legt uit: “Ik richt me hoofdzakelijk op bedrijven met begrijpelijke bedrijfsmodellen die stabiele dividenden uitkeren, met de potentie om meer uit te keren. Daarnaast moeten deze ondernemingen een robuuste en oplopende cashflow genereren, waarbij het management uiterst gedisciplineerd met het bedrijfskapitaal omspringt. Dat alles moet ertoe leiden dat het fonds ook in moeilijke beurstijden overeind blijft.” Geen eenmalige dividenden Roberts heeft weinig interesse in bedrijven die eenmalig een hoog dividend uitkeren. Dit betekent dat hij alleen bedrijven selecteert die door de economische cyclus heen hun winsten op peil weten te houden. Roberts: “Mijn werk gaat verder dan het simpelweg identificeren van bedrijven die royale dividenden uitkeren. Ik wil vooral weten wat er met de winst van een bedrijf gebeurt als het economisch minder gaat.” Bepalend of een bedrijf in staat is zijn aandeelhouders dividend uit te keren is de ontwikkeling van de vrije cashflow. Zoals toezichthouders de robuustheid van banken beoordelen aan de hand van stresstests, zo bekijkt Roberts wat er met de cashflow van een bedrijf gebeurt als het economisch helemaal misgaat, zoals in 2008 en 2009. Alleen als ook dan sprake is van voldoende cash flow-ontwikkeling zal Roberts op de aankoopknop drukken. In 2015 heeft deze aanpak prima gewerkt. De belangrijkste aanjager van het succes vorig jaar was de voorkeur van Roberts voor aandelen uit de sector defensieve consumentenproducten, ook wel bekend als consumer staples. Overnamekandidaten Europese mediabedrijven, zoals Wolters Kluwer en RELX (ex-Reed Elsevier) verhoogden hun winstverwachtingen en de koersen gingen mee omhoog. Een ander voorbeeld van een sterk aandeel in 2015 was het Amerikaanse gezondheidsbedrijf Kimberly-Clark, dat zijn Amerikaanse marktaandeel zag stijgen en onderwijl veel plezier beleefde aan de fors gedaalde grondstoffenprijzen. Verder zag ook Roberts de nodige koersmuziek in McDonalds, dat een nieuwe leiding en nieuwe organisatiestructuur kreeg. Kraft Foods ten slotte bleek ook een goede pick. Dat werd met een flinke premie overgenomen door branchegenoot Heinz, waarbij de overname uiteraard als een fusie werd gepresenteerd. Kraft was niet het enige bedrijf in de portefeuille van Roberts dat vorig jaar werd overgenomen. Japan Tobacco had het voorzien op de Amerikaanse bezittingen van concurrent Reynolds. Dat joeg de aandelenkoers van het Amerikaanse tabaksbedrijf op. Dat gebeurde ook met de koers van de Franse herverzekeraar Scor nadat Sompo Japan Nipponka aankondigde een 15%-belang in het bedrijf te hebben. De aandeelhouders van het Fidelity Global Dividend Fund profiteerden van alle overnameperikelen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.