De bijwerkingen van NIRP Helaas bestaat er geen FDA die de medicijnen keurt, die centrale banken de markt toedienen, schrijft JP Morgan. 31 maart 2016 10:30 • Door IEXProfs Redactie Al meer dan 100 jaar reguleert de FDA de farmaceutische industrie in de VS. Een medicijn mag pas verkocht worden als dit bewezen veilig en effectief is. Helaas bestaat er geen FDA voor de medicijnen die centrale banken de markt toedienen, schrijft JP Morgan. De meeste middelen waren succesvol in het stabiliseren van de markten, maar faalden in het stimuleren van groei. In plaats van zich af te vragen in hoeverre het monetaire beleid effect heeft op de reële economie, dienen de centrale banken steeds exotischer middelen toe, onlangs kwam de ECB met de introductie van een negatieve korte rente (NIRP, of negative interest rate policy). Om te beoordelen of dit veilig en effectief is, moet eerst duidelijk worden hoe NIRP de eurozone zou moeten helpen en wat mogelijke bijwerkingen zijn. Volgens een simpel model zou een negatieve korte rente moeten doorwerken in alle rentetarieven in de kapitaalmarkt. Banken verlaagden hun rente op spaardeposito’s en kredieten. Heftige ontwenningsverschijnselen De lagere leenkosten zouden particulieren en bedrijven moeten aanzetten tot het lenen van meer geld. Er zitten echter de nodige bijwerking aan NIRP. Banken willen geen negatieve spaarrente, omdat spaarders dan hun geld weg kunnen halen. Dit gaat ten koste van de winst. Er zitten diverse negatieve inkomenseffecten aan NIRP. Spaarders krijgen een lagere rentevergoeding. Een korte rente stimuleert de consumentenbestedingen, maar veel spaargeld heeft een lange termijn doel. Dat zal dus eerder als cash, of belegging worden aangewend, dan in de reële economie worden gepompt. Een onuitgesproken doel van de ECB is de euro te verzwakken, dat jaagt de inflatie op door hogere importprijzen en gestegen exporten. In de wereldeconomie is dit echter een zero-sum game. Alle onconventionele stimulering heeft als bijwerking, dat het vertrouwen in de economische groei ondermijnd wordt en de onzekerheid toeneemt. Consumenten en bedrijven maken zich zorgen dat er iets grondig mis is met de economie, als centrale banken zulke extreme maatregelen nemen. De ontwenningsverschijnselen van dit medicijn kunnen heftig zijn. JP Morgan ziet ook een gevaarlijk neveneffect op de lange termijn. Langdurige lage rente drijft de assetprijzen en ook de huizenprijzen op. Mocht de economie aantrekken en inflatie stijgt weer, dan kan een krapper beleid leiden tot een crash in de te duur geprijsde assets. Just say No De Europese economie lijkt juist aardig te herstellen, zonder de bemoeienis van de monetaire artsen, maar dankzij de lage olieprijzen, een lage euro, aantrekkende vraag en minder bezuinigingen. De Fed overweegt gelukkig nog geen toediening van NIRP, dankzij aantrekkende werkgelegenheid en inflatie. NIRP lijkt eerder economische zwakte te brengen, dan herstel. Mocht de Fed ooit het overwegen, dan hoopt JP Morgan dat de centrale bank simpelweg nee zegt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.