Indiase aandelen duurder maar beter India en Japan, daar moeten belegger nu zijn, aldus Azië-belegger Athur Kwong. In China zijn managers bang voor de overheid. 24 maart 2016 12:25 • Door Joost Ramaer Arthur Kwong maakte eens een bijeenkomst mee met Chinese en Indiase zakenlieden. De Chinezen sarden de Indiërs met hun magere medailleoogst tijdens Olympische Spelen. "Wij wonnen 51 gouden medailles in 2008 in Beijing," zei er een. "Stel je voor, Olympische Spelen in New Delhi. Hoeveel zouden jullie er winnen? Eén? Twee?"Gelach onder zijn landgenoten. "Wij hebben niet zoveel medaillewinnaars, nee," repliceerde een Indiër. "Maar wij zorgen tenminste goed voor ze. Jullie weten niet eens meer hoe ze heten." De Chinezen vielen stil, want ze wisten dat hij gelijk had. "China behandelt zijn topatleten zoals de DDR vroeger deed," zegt Kwong. "Vanaf hun vierde moeten ze keihard trainen, als ze hun medailles hebben gewonnen worden ze bij het grofvuil gezet en op hun 35ste zijn ze fysiek en geestelijk helemaal opgebrand." India boven China De geboren en getogen Hongkong-Chinees zit vol met zulke anekdotes, die hij met zichtbaar plezier vertelt. Kwong woont en werkt nog steeds in Hongkong. Bij BNP Paribas Investment Partners, als hoofd Asia-Pacific Equities. Aziatische aandelen zijn goedkoop in vergelijking met Amerikaanse en Europese beursfondsen, stelt hij. Kijk maar naar hun koers-winst- en koers-boekwaardeverhoudingen (zie beide grafieken). "Nu is het moment om in te stappen,"vindt Kwong. Azië staat volgens hem klaar voor een lange groeispurt. "Het verstookt een derde tot de helft van alle olie op aarde, maar moet bijna alles importeren. Daarom profiteert het van de huidige lage olieprijs."Vroeger prefereerde hij het Chinese groeimodel. "Tegenwoordig dat van India. Het is een democratie, de bevolking is veel jonger. Maar vooral die relaxede levenshouding trekt mij aan. Ik geloof dat die de toekomst heeft." Voor beleggers is dat niet op voorhand duidelijk. De Indiase beurs kwakkelt al jaren en keerde onlangs zelfs officieel terug naar de status van bear market. Indiase aandelen waren bovendien duur. Staat duikt overal op De koers-winstverhoudingen dalen de laatste tijd weliswaar tot hun historisch gemiddelde, maar een verdere daling behoort tot het eveneens historische patroon van de Sensex, de Indiase beursgraadmeter. Toch is Arthur Kwong al enige tijd overwogen in Indiase aandelen. "De beste Indiase bedrijven worden veel beter gerund dan de meeste Chinese en ze lopen niet aan de leiband van de staat." Begrijp hem niet verkeerd: China telt nog steeds heel veel goede bedrijven voor beleggers. "Ik ben overwogen in Chinese verzekeraars, internet- en high-techbedrijven." Maar het land is teveel een zwarte doos. De staat duikt overal op, op de meest verrassende manieren en momenten. Yen maakt Japan goedkoper Ook in boardrooms: liefst 34 Chinese CEO’s verdwenen vorig jaar spoorloos, of werden opgepakt voor onderzoeken. Sommige van hun bedrijven vielen daarna, heel toevallig, in handen van SOE’s (State Owned Enterprises). "Dat zou ook Jack Ma van Alibaba kunnen overkomen," zegt Kwong. "Chinese topmanagers zijn bang." Volgens hem is van de meest vermogende Chinezen een derde spoorloos dan wel gevangen gezet en nog eens een kwart naar het buitenland uitgeweken. Nee, dan India. "Indiase managers zijn heel open. Ze vertellen je meteen wat hun problemen zijn. Soms moet je ze daarin zelfs afremmen. I love that!" Kwong is ook erg bullish over Japan. "De gedevalueerde yen maakt Japan veel goedkoper. Dat trekt bijvoorbeeld veel toeristen aan." Hongkong ontvangt jaarlijks 38 miljoen toeristen. Het veel grotere Japan slechts 22 miljoen, maar dat aantal groeit wel snel. "Japanse huizen zijn nu veel aantrekkelijker als belegging dan Chinese. Het huurrendement ligt op 6 tot 7%. In Hongkong is dat 2,5%." Joost Ramaer is freelance journalist en schrijver van het boek De Geldpers – De teloorgang van het mediaconcern PCM (Prometheus, 2009). Over beleggen schreef hij eerder een wekelijkse column in NRC Handelsblad (2011-2013). De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.