Nu nog actiever De active share van Europese aandelenfondsen neemt steeds meer toe, constateert Morningstar. 8 maart 2016 16:30 • Door Rob Stallinga Met de toenemende populariteit van indexfondsen (ETF's) worden managers van actieve beleggingsfondsen gedwongen om hun active share, de afwijking van de fondsportefeuille ten opzichte van de benchmark, te vergroten. Omdat de kosten van een actief gemanaged fonds veel hoger zijn dan die van een ETF wordt index-knuffelen tegenwoordig niet meer gewaardeerd. Morningstar houdt het active share-gehalte van actieve fondsen scherp in de gaten. Onlangs hield de fondsenvergelijker Europese aandelenfondsen tegen het licht. De belangrijkste conclusie: 20% van de fondsen is nog altijd een zogenoemde indexknuffelaar (closet indexer), maar dat percentage wordt wel steeds minder. In 2008 volgden nog twee op de vijf aandelenfondsen de benchmark. De onderzoekers van Morningstar onderzochten 456 beleggingsfondsen in de periode 2005- 2015. Zij constateerden dat fondsmanagers gedurende de beurscrisisjaren 2008 en 2009 hun active share drastisch terugbrachten om die in de jaren erna weer te laten stijgen. Dalende beurskoersen maken blijkbaar bibberig. Verschuilen achter een index is een manier om de eigen beleggingsonzekerheid te verdoezelen. Strengere toezichthouders Dat de fondsenindustrie na 2009 actiever begon te beleggen, heeft niet alleen te maken met het toegenomen zelfvertrouwen dat de stijgende aandelenkoersen veroorzaakten. Ook toezichthouders in de verschillende landen hielpen meer de active share omhoog te brengen. Indexknuffelaars werden steeds harder aangepakt. De toegenomen active share heeft uiteraard gevolgen voor de fondsprestaties. Naarmate de active share toeneemt, lopen de rendementen en de risicogevoeligheid meer uiteen. Zeker is dat indexknuffelaars altijd een slechte keuze zijn. Door hun relatief hoge kosten doen ze het elk jaar veel slechter dan de benckmark die ze zo goed mogelijk kopiëren. Extra onderzoeksresultaten De gemiddelde active share van Europese aandelenfondsen bedroeg in de afgelopen drie jaar 70%. Fondsen met een hoge active share zijn gemiddeld 0,33% duurder dan indexknuffelaars. Aandelenfondsen, die in kleine aandelen beleggen, hebben in de regel een hogere active share dan beleggingsfondsen die vooral voor largecaps gaan. En ja, beleggingsfondsen met de hoogste active share doen het gemiddeld beter dan fondsen die de index volgen. Maar pas op, de rendementsverschillen tussen de actieve fondsen is volgens Morningstar groot. Een hoge active share biedt zeker niet de zekerheid van een bovengemiddeld rendement. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.