9% rente op high yield-obligaties Peter Khan van Fidelity: "High yieldobligaties zijn op dit moment spotgoedkoop en dat heeft een goede reden." 5 februari 2016 12:00 • Door IEXProfs Redactie Peter Khan zit goed in de high yieldmaterie. De Amerikaan leidt al bijna vier jaar het Fidelity Global High Yield Fund. De laatste twee jaar met niet al te veel succes, omdat de markt van junkbonds uit de gratie is geraakt. De sterk gedaalde koersen bieden volgens Khan inmiddels instapkansen voor contrair denkende beleggers met een langetermijnhorizon. Khan: "In de afgelopen tien jaar was de spread in 80% van de tijd kleiner dan nu." Niet dat er veel haast is om te high yield-markt te betreden. Khan verwacht ook in de nabije toekomst de nodige beweeglijkheid en koersdruk. Het rijtje problemen, dat de high yieldmarkt naar beneden duwt, is lang: lage olieprijs, lage grondstoffenprijzen, overdaad aan schuld, verminderde liquiditeit, onzekere Fed, onzekere groeivooruitzichten wereldeconomie, China et cetera. Recessie ingeprijsd High yieldobligaties geven op dit moment vokgens Khan gemiddeld maar liefst 9% rente. Of dat ook het rendement wordt, dat beleggers boeken, hangt natuurlijk af van het defaultpercentage. Dat lag vorig jaar nog op slechts 2%, maar marktpartijen buitelen nu over elkaar heen om de default rate voor dit en volgend jaar naar boven bij te stellen. Khan: "Prepare for the worst." Dat is de huidige stemming in de markt. De high yieldmarkt prijst nu een recessie in met een daarbij passend defaultpercentage tegen de 10%. Mocht de recessie er niet komen, dan kan de high yieldmarkt flink omhoog." Maar het gaat niet overal even slecht met junk. Niet-kredietwaardige schuld in Europa en Azië presteert beter dan gelijksoortige schulden uit de VS en Latijns-Amerika. Ook per sector zijn de verschillen groot. Afwaardering olie naar junk Khan: "Wij zijn onder meer overwogen in schuldpapier van een aantal Europese financials en Amerikaanse chemiebedrijven. Europese banken profiteren van het Europese economische herstel, de vrijgevigheid van de ECB en de financiële hervormingen die in de laatste jaren zijn doorgevoerd. Amerikaanse chemie profiteert nadrukkelijk van de lage olieprijzen." Minder florissant ligt de Amerikaanse oliesector erbij. Met de lage olieprijs zijn de torenhoge schulden amper nog te betalen. Grote kans dat het percentage olieschuld in de Amerikaanse high yieldmarkt (nu rond de 20%) verder stijgt als oliebedrijven, die nu nog investment grade zijn, binnenkort worden afgewaardeerd naar junk. Khan: "Het gaat aar schatting om 150 miljard dollar op een totale markt van twee biljoen dollar." Wat kunnen high yieldbeleggers dit jaar verdienen? Khan voorzichtigjes: "Mocht het defaultpercentage naar 8% stijgen, dan houden beleggers nog altijd een rendement van 2,5% over. Dat is niet veel, maar wel meer dan waarmee beleggers in kredietwaardige obligatiemarkt mee naar huis gaan." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.