High yield, aandelen en vastgoed Vastgoed en aandelen zijn de assets om in te beleggen in 2016, zo blijkt uit analyse van 65 assetallocatierapporten. 17 december 2015 12:50 • Door Eelco Ubbels In deze laatste Asset Allocatie Consensus van 2015 kijk ik vooruit en een beetje terug. Uit de 65 assetallocatierapporten blijkt voor 2016 dat aandelen en vastgoed de assetclasses zijn om in te beleggen. Deze keer pak ik ook de outlooks van december 2014 erbij om te kijken wat de grootste verschillen zijn met dit jaar. De opinie van de consensusgroep over Amerikaanse aandelen is nu duidelijk minder positief dan toen. Bij de categorie obligaties valt de verschuiving op vanuit emerging market debt naar alle andere obligatiecategorieën. Van alle beleggingscategorieën blijven aandelen ook voor 2016 duidelijk de meest favoriete assetklasse. Aandelen blijven overwogen Door de afname van de opinie onderwegen met twee procentpunt naar 3,4% is de trend van meer optimisme voor aandelen iets gestegen. De rode staaf bij aandelen is duidelijk de kleinste als het om assetallocatie gaat. Wel is de consensusgroep ten opzichte van eind 2014 fractioneel minder enthousiast, maar voor aandelen blijft het consensusadvies overtuigend overwegen. Voor emerging markets zijn de onzekerheden het grootst. Centrale banken hebben met hun rentebeleid invloed op valuta en dat speelt de regio parten. Er zijn flink wat rapporten met visiewijzigingen voor 2016. Zo steeg de aanbeveling overwegen met 4,6 procentpunt. Meer instroom vermogen in opkomende markten Hiermee lijkt de totale opinie positiever, maar toch blijft het hiermee de minst aantrekkelijke regio volgens assetallocators. Eind 2014 zagen ze het zelfs wat positiever in voor opkomende markten. Opmerkelijk is dat er wel weer inflow is, er zijn dus weer aankopen van beleggingsfondsen in opkomende markten. Voor een contraire belegger misschien een aanleiding om deze regio nader te bestuderen. Echter, de consensusaanbeveling blijft voor emerging markets onderwegen. High yield-obligaties zijn deze maand nog populairder geworden. De aanbeveling overwegen stijgt met 1,6 procentpunt naar 59,6%, de hoogste score is sinds augustus 2013. Vergeleken met december 2014 is de aantrekkelijkheid verder toegenomen. High yield blijft hiermee overduidelijk de meest gewilde obligatiecategorie en heeft als enige binnen de categorie obligaties de consensusaanbeveling overwogen. Welke assetallocatieresearch is het lezen waard? Tot slot maak ik u graag even opmerkzaam op de uitreiking van de Asset Allocatie Awards in 2016. Hoe kiest u de research die waarde toevoegt aan uw portefeuille? Alpha Research heeft een selectie gemaakt uit de allerbeste researchrapporten. Ik heb gekeken welke huizen het vaakst de juiste aannames deden op het gebied van asset allocatie. Daarvoor heb ik drie rapportcategorieën doorgelicht. Asset allocatie in het algemeen Regio-allocatie aandelen Credit-allocatie (obligaties) Naast deze drie categorieën is er ook een vierde categorie, de beste assetallocatierapporten overall. Hierin zijn de rapporten vertegenwoordigd die alle assetclasses volgen en beschrijven. Om tot een eerlijk overzicht te komen van huizen die superieure allocatiecalls maken, heb ik de performance van de aanbevelingen gemeten. Dat is niet eenvoudig, omdat een allocatiecall (meestal in de vorm overwogen of onderwogen) niet direct te vertalen is in een simpele koop of verkoop. Begin 2016 maken we bekend wie van de genomineerden voor een nieuw te introduceren Asset Allocatie Award, die wij - IEXProfs en Alpha Research - uitreiken in aanmerking komen. Graag tot volgend jaar! Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.