Pas op voor nifty fifty-scenario Het grootste risico voor aandelen is een nifty fifty-scenario, aldus Nick Sheridan van Henderson Global Investors. 13 januari 2016 09:00 • Door IEXProfs Redactie Nick Sheridan, fondsmanager van het Henderson Horizon Euroland Fund, wil bij zijn aandelenselectie alle emotie uitschakelen. Dat is waarin hij zich naar eigen zeggen onderscheidt en waarom het fonds beter presteert dan de benchmark. “Onze selectie vindt bottom-up plaats”, zegt Sheridan. “We kijken echt op aandelenniveau welke bedrijven voor ons interessant zijn. We letten daarbij op de balans, winsten, waardegroei en het dividend. Ik stel mezelf dan vragen als: hoe stabiel zijn de winsten? Worden de winsten voldoende ondersteund door cash? Hoe stabiel is de groei? Hoeveel vind ik die groei waard?” Uiteindelijk blijven er na deze filtering veertig tot vijftig Europese waardeaandelen over, waarbij iedere positie 1 tot 5% van de portefeuille beslaat. “Er bestaan geen restricties, ik zou bijvoorbeeld voor 10% in één aandeel mogen zitten. Ik vind spreiding echter wel heel belangrijk. De grootste positie is nu RELX (Reed Elsevier) met 6% van de portefeuille.” Blijf naar de cijfers kijken Volgens Sheridan is het daarbij van groot belang om objectief te blijven. “Ik concentreer mij echt alleen op de feiten en cijfers. Waardegroei en de aandelenkoersen zijn een objectief gegeven. De balance sheets vertellen mij wat ik moet doen. Er kan een groot verschil zitten tussen de duurzame groei van een bedrijf en de verwachtingen die de markt heeft.” “Beleggers laten zich vaak afleiden door emotie en verwarren angst met onzekerheid. Als ze een slechte ervaring met een aandeel hebben gehad, stappen ze er de volgende keer niet zo snel meer in.” De fondsmanager probeert daarentegen volledig rationeel te handelen. “Als ik een slechte ervaring heb gehad met een aandeel, maar het bedrijf staat er op een later moment goed voor, koop ik het toch. Dat ik mij alleen op de cijfers richt, is misschien een beetje saai. Ik verspil bijvoorbeeld ook geen tijd aan analistenmeetings, zo kan ik de beste beslissingen voor het fonds nemen.” Nieuw Europees dividendfonds Dat geldt ook voor het onlangs opgerichte Horizon Pan European Dividend Income Fund van Henderson, waar Sheridan ook aan het roer staat. “De strategie van dit fonds verschilt niet erg veel van die van het Eurolandfonds”, zegt de manager. “Het belangrijkste verschil is dat we in dit fonds op zoek gaan naar Europese bedrijven die mooie dividenden betalen, maar tegelijkertijd ook tegen een korting verhandeld worden. Welke kansen en risico’s ziet hij voor het fonds in 2016? “We zien een lichte groei van het bruto binnenlands product in Europa volgend jaar, dus waarschijnlijk heb ik de wind in de zeilen.” “Het grootste risico volgend jaar is een nifty fifty-omgeving. Daarmee bedoel ik een situatie zoals we begin jaren zeventig op de Amerikaanse aandelenmarkt zagen. Toen stuwden tijdens een bullmarkt een beperkt aantal largecaps de S&P 500 Index omhoog. Halverwege de jaren zeventig brak er echter een bearmarkt aan waarbij de aandelen underperformden." Te hoge verrwachtingen "Ook nu zie ik het risico dat beleggers té hoge verwachtingen hebben voor een aantal largecaps die de S&P 500 opdrijven; denk aan de Facebooks en Googles van deze wereld.” “In Europa hebben we echter nog een lange weg te gaan wat betreft waarderingen, als je het vergelijkt met de Verenigde Staten. Ook profiteren we hier voorlopig nog van het QE-programma van de Europese Centrale Bank. Al met al zie ik voor volgend jaar meer positieve dan negatieve drivers voor Europa.” “Er kan een groot verschil zitten tussen de duurzame groei van een bedrijf en de verwachtingen die de markt heeft” Klik op de afbeelding voor alle fondsdata. Peildatum 31 oktober 2015. Dit fondsportret is eerder gepubliceerd in IEXProfs magazine nummer 31, 2015. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.