CDS en CoCo's meest interessant Waar moeten beleggers in obligaties nu zijn? Volgens Olivier Debat van UBP zijn bijvoorbeeld CoCo's en CDS interessant. 13 oktober 2015 11:20 • Door Fleur van Dalsem Beleggers houden met QE en deze rentes niet van obligaties, maar Olivier Debat, fixed income-specialist van het Zwitserse huis UBP, legt uit dat er ook in deze markt obligaties met aantrekkelijke rendementen te vinden zijn. Debat was vorige week op het seminar Quantitative Easing, impact on Asset Classes and inflation, georganiseerd door Alpha Research. UBP, dat staat voor Union Bancaire Privée, heeft vooral het risico in de obligatieportefeuilles terug gebracht. “Op korte termijn is er weinig zicht op wat er gaat gebeuren op de markt. Hoe zit het met de economische groei wereldwijd, wanneer verhoogt de Fed de rente, hoe zal het met China aflopen? Er is daardoor ook sprake van een hoge volatiliteit en daar komt de lage liquiditeit nog bij. Reden voor ons om minder risico’s te nemen met obligaties." Maar wat als de Fed de rente wel verhoogt, maar de komende jaren niet verder komt dan 1%? “Dat kan, maar zal geen gevaar vormen voor obligatiebeleggers. Ze weten dat de rente binnenkort verhoogd zal worden, daar anticiperen ze op. Wat opvallend is, is dat de spreads al flink zijn opgelopen. Die zijn op het niveau van het eind van een periode van renteverhoging.” Debat en zijn team zijn erg voorzichtig met euro-obligaties. “De sharpe ratio van deze obligaties is bijna nul. Rendementen bedragen ongeveer 1,5%. Onaantrekkelijk dus.” Maar welke obligatiestrategieën zijn volgens hem het meest aantrekkelijk in deze markt? Dat zijn er drie volgens Debat. 1. Investement grade US creditHet liefst met een looptijd van zo’n drie tot vijf jaar. Dan valt er eenvoudiger in te spelen op een veranderd rentelandschap. Deze obligaties hebben volgens Debat een aantrekkelijke carry en een prima risico-rendementprofiel. Dat ze in dollars noteren, zorgt ervoor dat het rendement daalt van zo’n 4% naar 3,5% na omrekening naar euro’s, maar is evengoed hoger dan deze beleggingscategorie in euro’s aanschaffen. 2. CoCo’s van Europese banken met sterke fundamentalsDebat benadrukt dat deze instrumenten met name interessant zijn van grote Europese banken. Beleggers in CoCo’s lopen een risico op de bank, maar door de strengere regels voor banken is dat risico veel kleiner geworden, aldus Debat. “En dat ze populair worden onder beleggers, heeft nog geen opdrijvend effect gehad. Daarvoor is het stigma dat om banken en CoCo’s hangt na de vorige crisis nog te groot,” aldus Debat. Het rendement op CoCo’s kan volgens hem zo’n 6% op jaarbasis bedragen. 3. High yield door middel van Credit Default SwapsDeze producten hebben geen rentecomponent, waardoor een stijgende rente geen invloed heeft op deze producten, en zijn erg liquide. “Wij beleggen in Amerikaanse en Europese CDS-indices. Deze swaps hebben geen exposure naar opkomende markten, daar krijgen beleggers momenteel geen premie voor het extra risico dat ze nemen, en er is geen overlap. Die indices bestaan samen uit 175 namen en leveren tussen de 6% en 8% rendement op.” Fleur van Dalsem is redacteur bij IEX.nl. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.