Vastgoed eruit, financials erin Professionele beleggers zetten deze zomer in op financials. Ook Europa en Japan zijn favoriet. Obligaties blijven moeilijk. 14 augustus 2015 12:15 • Door Eelco Ubbels Ook in de zomermaanden werken analisten en strategen hun asset allocatie-rapporten bij. Een eerste indruk na het lezen van 58 rapporten is de trend van afbouwen van risico. Aandelen zijn nu nog de favoriete assetklasse, maar het is interessant om te zien dat portfoliomanagers van multi-asset fondsen juist aandelen hebben afgebouwd in hun portefeuilles. Bij de assetallocatie daalde de animo voor vastgoed voor de derde maand op rij en dat heeft consequenties voor de consensusaanbeveling. Zo daalde de aanbeveling overwegen in drie maanden met vijftien procentpunt van 40% naar 25%. Dit is het laagste percentage sinds de start van deze assetallocatiepoll in 2012 en komt nu onder een kritische grens. Gevolg is dat op basis van de 58 fondsenhuizen die de consensusgroep vormen, dat de consensusaanbeveling vastgoed van overwegen naar neutraal gaat. Europa en Japan blijven favoriet Aandelen blijven volgens strategen de enige assetclass waar bij risico nemen loont. Gezien de regio's zijn er wel neerwaartse aanpassingen voor Europa en Japan, maar dat zijn toch de regio's waar het leeuwendeel van de assetmanagers een betere performance verwacht. Ook in 2015 blijkt dat deze regio's qua rendement het nog steeds waard waren om te overwegen. De regio Pacific ex-Japan leverde afgelopen maanden veel performance in, maar ook de overtuiging van de analisten neemt nu af. Deze maand gaat deze regio terug van neutraal naar onderwegen. index valuta rendement 1 maand rendement 2015 MSCI VS euro 0,35% 10,98% MSCI Europa euro -1,47% 13,39% MSCI Japan euro 3,57% 23,53% MSCI Pacific exclusief Japan euro -5,48% 4,98% MSCI Emerging markets euro -7,46 -0,91% Voorkeur financials Bij de sectoren zijn er twee opvallende bewegingen te melden. Zo stijgt het aantal aanbevelingen om financials te kopen fors. Financials waren al een favoriete sector, maar is nu dankzij deze stijging na technologie de meest aantrekkelijke sector. De meest opvallende beweging is te zien bij healthcare. Door afname van de opinies overwegen en neutraal, steeg het percentage onderwegen met 8,8 procentpunt naar 23,1%. Healthcare, dat de afgelopen twee jaar de beste presterende sector was, lijkt nu op basis van veertien assetmanagers die sectorrecommandaties afgeven, minder aantrekkelijk te worden. Door deze relatief grote verschuiving gaat voor Healthcare de consensusaanbeveling van overwegen naar neutraal. Weinig enthousiasme voor obligaties In obligaties beleggen, het blijft lastig voor multi-assetbeleggers. Iedereen worstelt met de vraag welke obligaties bij een naderende rentestijging het risico waard zijn? De favoriet van de 58 assetmanagers die deze zomer hun rapporten hebben bijgewerkt is duidelijk high yield. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.