Impact van Grexit op EM Iedereen spreekt bij een Grexit over de gevolgen voor de eurozone. Maar wat is de impact op de opkomende markten? 1 juli 2015 09:30 • Door IEXProfs Redactie Iedereen spreekt bij een Grexit over de gevolgen voor de eurozone. Maar vraagt iemand zich af wat de impact kan zijn op andere regio's? Craig Botham van Schroders wel en hij weegt de gevolgen van een Grexit af voor de opkomende markten. Het risico schuilt vooral in de indirecte effecten en in Turkije. Impact eurozone beperktNet als andere economen denkt Botham dat de macro-economische impact van een Grexit op de eurozone beperkt is. Hij kijkt naar onderlinge verbondenheid in de reële economie. Griekenland is geen grote exporteur, dus via de handel blijven de gevolgen ook beperkt. Zelfs voor de directe buurlanden, zoals Turkije en de Centraal-Europese landen, verwacht Botham niet meer dan tijdelijke marktvolatiliteit. De directe banden met die landen zijn niet groot genoeg. Gevaar schuilt in indirecte gevolgenBotham ziet het risico vooral schuilen in indirecte gevolgen. Banken in ontwikkelde landen worden afgeschrikt en kunnen zich uit de regio terugtrekken, mogelijk uit vrees voor besmetting of zorgen over de groei. Het zijn vooral banken uit Duitsland, het VK, de VS en Zwitserland die schuld hebben uitstaan bij Griekse bedrijven. Indirect kunnen andere opkomende landen de gevolgen voelen van een negatieve uitstraling die van een Grexit uitgaat. Een Grexit kan de opkomende markten in den brede in een negatief daglicht zetten, met een kapitaalvlucht tot gevolg. Dat kan problemen veroorzaken in de landen die afhankelijk zijn van buitenlandse financiering. Botham vergelijkt de gevolgen van een Grexit met de ’taper tantrum’ en de impact die dat had op de opkomende markten. Zonder onderscheid gingen assets uit opkomende markten toen in de verkoop. Maar de economieën met sterkere fundamentals herstelden snel. Turkije is kwetsbaar De meeste correlatie ziet Botham met Turkije. Daar stegen de spreads op staatsobligaties tegelijk met Griekenland. Dat kan komen omdat Turkije momenteel forse politieke spanningen kent. Maar gezien de financiële blootstelling die er over en weer is tussen Griekenland en Turkije geeft deze ontwikkeling te denken. Turkije is op allerlei gebied nauw verbonden met Griekenland, geografisch, in handel en financiering. Ook is dat land sterk afhankelijk van buitenlandse financiering en gevoelig voor oplopende spreads. De recente stijging van de Turkse obligatierente wijst al op enige besmetting. Als Turkije meegezogen wordt in de ondergang van Griekenland, dan is het bestemmingsgevaar voor de rest van de opkomende markten vele malen groter. Het is een staartrisico, maar Schroders wil het niet helemaal uitsluiten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.