Manager-skill is wel te meten Hoe ontdek je superieur actief management? Door niet alleen naar active share, maar ook naar holding period te kijken. 4 juni 2015 17:00 • Door Pieter Kort Passief (index)beleggen is en blijft in opkomst, maar dat wil niet zeggen dat actief vermogensbeheer geen waarde kan toevoegen. Sterker nog, zegt Michael Roberge (foto), Chief Investment Officer en co-CEO van de Amerikaanse vermogensbeheerder MFS, actief management is juist nodig om niet te prooi te vallen aan de kortetermijngrillen van de markt. Ook beleggers die zich bedienen van passieve instrumenten kunnen het vaak niet laten om te reageren op kortetermijnbewegingen. "De constante informatiestroom en de verwachtingen van analisten lokken vaak reactieve beleggingsbeslissingen uit. Een fascinatie met nieuwe producten zoals unconstrained obligatiefondsen, liquid alternatives en leveraged ETF's kan beleggers daarnaast ook op kosten jagen of ze blootstellen aan risico's die ze niet verwachten." Goede actieve managers kunnen die kortetermijnruis in de markt en in het aanbod niet alleen negeren, maar weten die ook in hun voordeel te benutten, zegt Roberge. Dan is alleen wel de vraag hoe je een goede actieve manager kunt herkennen. Outperformance is meestal een vluchtig begrip en de mate van activiteit, gemeten in active share, is op zichzelf ook nog geen voldoende garantie voor superieure langetermijnprestaties. Geen waan van de dag Combineer active share echter met een maatstaf voor langetermijngerichtheid en je hebt wel een werkend criterium om goede actieve managers te vinden, legt Roberge uit. "De research laat zien dat managers met hoge active share en lange holding periods het over lange periodes 2% beter doen dan de benchmark." De reden zit hem in het effectieve vermijden van de waan van de dag door deze managers. Roberge: "Goede actieve managers zijn weinig gevoelig voor marktbewegingen op korte termijn. Ze reageren niet op volatiliteit, maar beleggen ondánks volatiliteit. Ze kunnen die volatiliteit zelfs aanwenden om selectief aankopen te doen, omdat het ze in staat stelt om waarde te ontdekken. Dat doen ze op momenten dat andere beleggers juist defensief worden." "Tegelijkertijd zijn ze door hun actieve selectiebeleid in staat om bedrijven en sectoren te vermijden waar ze het risico te duur vinden. Veel goede actieve managers vermijden bijvoorbeeld om te beleggen in de 25 grootste bedrijven in de wereld, die in de laatste 25 jaar bij elkaar zo'n 30% slechter hebben gepresteerd dan de brede markt. Passieve beleggers hebben die flexibiliteit niet." Pieter Kort is hoofdredacteur van IEX Media. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.