Rente laag? Het kan nog lager! De bodem van de rentedalingen op de obligatiemarkten komt in zicht, maar het kan nog lager, waarschuwt Skagen. 20 mei 2015 09:45 • Door IEXProfs Redactie Het eerste kwartaal drukte de ECB zijn stempel zwaar op de markten. Het ingezette beleid lijkt tot dusver succesvol. De rente in de eurolanden daalt, toegegeven: met uitzondering van Griekenland. Maar dat is duidelijk een ander verhaal, schrijft Jane Tvedt, portefeuille manager van Skagen Tellus. De bodem van de rentedalingen komt in zicht, maar het kan nog lager! Het feit dat de eurozone uit diverse landen met verschillende credit spreads bestaat maakt een programma van kwantitatieve verruiming nog effectiever. Daarbij komt dat door schaarste in de markt voor staatsobligaties het effect op de rente groter kan zijn dan in de VS of Japan het geval was. De ECB is gewoon op de markt actief als koper. Om partijen te verleiden hun stukken van de hand te doen moet de prijs aantrekkelijk zijn, de rentevergoedingen moeten daarom wel verder dalen. Dat effect maakt dat Portugal een van de grootste profiteurs van QE zal zijn, denkt Tvedt. Het merendeel van de Portugese schuld is in handen van het IMF, slechts een klein percentage is vrij verhandelbaar op de markt. Met name in de noordelijke landen is de rente extreem laag. Diverse landen in het zuiden van Europa hebben rentevoeten die nog boven de nul noteren. Skagen schat in dat QE in die regio het grootste effect zal sorteren. Dit zijn nieuwe tijden, waar nul niet eens meer de bodem betekent. Maar er komt een moment - en volgens Tvedt kan dat niet ver meer zijn - dat de rentevergoeding zo negatief is, dat het aantrekkelijker wordt om het geld onder de matras te leggen dan in de markt te besteden. Het roept de vraag op waar de bodem van de langetermijnrente ligt. De ECB heeft aangegeven obligaties op te kopen zolang er positieve netto rente-inkomsten zijn te behalen, dus zolang de effectieve rente hoger ligt dan de depositorente. De bodem ligt volgens Tvedt dan ook in de buurt van de depositorente van de ECB zelf. De tijd zal het leren of de langetermijnrente zover zal dalen. Het is volgens haar niet ondenkbaar dat de ECB de depositorente zelfs nog verder verlaagt en daarmee dus ook de bodem in de markt iets dieper laat zakken. De Noorse vermogensbeheerder gaat dit jaar uit van ’exflatie’, groei zonder inflatie. Exflatie en QE maken 2015 tot een jaar vol uitdagingen voor obligatiebeleggers. Lage rentevoeten kunnen blijkbaar nog lager. Dat heeft het eerste kwartaal al uitgewezen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.