Beleggen in een ander klimaat Klimaatverandering is een van de grootste risico’s voor de wereldeconomie. Niet voor beleggers. Focus op de eindgebruikers. 5 mei 2015 12:00 • Door Hubert Aarts Terwijl de zwarte wolken van de wereldwijde crisis nauwelijks zijn opgetrokken, dient zich een nieuwe storm aan. U was wellicht even afgeleid door het geraas van tuimelende aandelen, hard kelderende rentes en explosieve subprime beleggingen. Ongetwijfeld ging uw aandacht vooral uit naar het bouwlawaai van de stormwering die in zowel de VS, Japan als Europa werd opgetuigd. Maar ondertussen bleef de wind vanuit verschillende hoeken gestaag onheilspellende donderwolken onze kant op blazen. Klimaatverandering is de komende dertig jaar een van de grootste risico’s voor de wereldeconomie. Het goede nieuws is dat dat voor u als belegger niet het einde van de wereld betekent. Daarover later meer. Als u passief belegt, bijvoorbeeld in de MSCI World, bevindt 7,5% van uw geld zich in energiebedrijven. Focus op eindgebruiker Stel dat een deel van de activa op hun balans niet kan worden verbrand, zijn de waarderingen van deze bedrijven dan te hoog? Veel beleggers zijn zich bewust van dit risico, maar tegelijkertijd bang dat het niet langer beleggen in energie-aandelen de performance en volatiliteit van hun portefeuille negatief zal beïnvloeden. Beleggers kunnen echter hun blootstelling aan energie behouden zonder direct in mogelijk waardeloos bezit te beleggen. Ze kunnen focussen op de eindgebruiker (verwarming, koeling, verlichting, transport, motoren en elektrische apparaten) en technologieën, producten en diensten die hetzelfde bereiken maar daarbij minder energie gebruiken. De markt voor bedrijven die de efficiëntie weten te vergroten en de impact op het milieu verminderen, groeit snel. Het universum voor bedrijven in alternatieve energie is groot en divers: momenteel zijn er bijna 1600 bedrijven met een gezamenlijke marktkapitalisatie van meer dan 4,4 biljoen (bron: Impax/Factset). Hoge drempels Vaak zijn de toetredingsdrempels voor deze markten hoog, vanwege de innovatieve technologieën en het intellectueel eigendom. Als belegger kijkt u naar een lange periode van superieure groei, die nog eens gesterkt wordt door toenemende milieuregulering. Overigens, in tegenstelling tot wat veel mensen denken is alternatieve energie niet alleen succesvol omdat het afhankelijk is van subsidies. Deze veronderstelling verbergt een bredere waarheid: bijna alle energie wordt op een of andere manier gesubsidieerd. De International Energy Agency berekende dat de wereldwijde winning van olie, gas en kolen in 2013 een totaal van 550 miljard dollar aan subsidies ontving, vergeleken met 120 miljard voor duurzame energie. Beleggers in duurzame energie hebben het de laatste jaren moeilijk gehad. Slimme meters Nu kunnen ze echter profiteren van diverse ontwikkelingen. De afnemende kosten voor technologie zorgen voor groei in nieuwe regio’s en in landen die geen subsidie kennen. Markten als China en Japan kiezen in rap tempo voor zonne-energie. Waar conventionele energie nog op grote schaal werd gegenereerd, wordt duurzame energie meer kleinschalig verspreid waardoor interessante beleggingsmogelijkheden in infrastructuur ontstaan. Gebrek aan investeringen in het verleden in combinatie met veranderende weerpatronen zorgt voor nieuwe uitdagingen die vragen om technologisch hoogwaardige aanpassingen zoals standby-generatoren, slimme meters, vraagresponssystemen en bijbehorende software. Was u het bijna vergeten? Na regen komt zonneschijn. Hubert Aarts is Managing Director of Listed Equities bij Impax Asset Management, partner van BNP Paribas Investment Partners. Dit document dient enkel ter informatie en is geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de beschreven financiële instrumenten en is geen beleggingsadvies. Lees hier de volledige disclaimer van BNP Paribas Investment Partners. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.