Beleggen in een ander klimaat Klimaatverandering is een van de grootste risico’s voor de wereldeconomie. Niet voor beleggers. Focus op de eindgebruikers. 5 mei 2015 12:00 • Door Hubert Aarts Terwijl de zwarte wolken van de wereldwijde crisis nauwelijks zijn opgetrokken, dient zich een nieuwe storm aan. U was wellicht even afgeleid door het geraas van tuimelende aandelen, hard kelderende rentes en explosieve subprime beleggingen. Ongetwijfeld ging uw aandacht vooral uit naar het bouwlawaai van de stormwering die in zowel de VS, Japan als Europa werd opgetuigd. Maar ondertussen bleef de wind vanuit verschillende hoeken gestaag onheilspellende donderwolken onze kant op blazen. Klimaatverandering is de komende dertig jaar een van de grootste risico’s voor de wereldeconomie. Het goede nieuws is dat dat voor u als belegger niet het einde van de wereld betekent. Daarover later meer. Als u passief belegt, bijvoorbeeld in de MSCI World, bevindt 7,5% van uw geld zich in energiebedrijven. Focus op eindgebruiker Stel dat een deel van de activa op hun balans niet kan worden verbrand, zijn de waarderingen van deze bedrijven dan te hoog? Veel beleggers zijn zich bewust van dit risico, maar tegelijkertijd bang dat het niet langer beleggen in energie-aandelen de performance en volatiliteit van hun portefeuille negatief zal beïnvloeden. Beleggers kunnen echter hun blootstelling aan energie behouden zonder direct in mogelijk waardeloos bezit te beleggen. Ze kunnen focussen op de eindgebruiker (verwarming, koeling, verlichting, transport, motoren en elektrische apparaten) en technologieën, producten en diensten die hetzelfde bereiken maar daarbij minder energie gebruiken. De markt voor bedrijven die de efficiëntie weten te vergroten en de impact op het milieu verminderen, groeit snel. Het universum voor bedrijven in alternatieve energie is groot en divers: momenteel zijn er bijna 1600 bedrijven met een gezamenlijke marktkapitalisatie van meer dan 4,4 biljoen (bron: Impax/Factset). Hoge drempels Vaak zijn de toetredingsdrempels voor deze markten hoog, vanwege de innovatieve technologieën en het intellectueel eigendom. Als belegger kijkt u naar een lange periode van superieure groei, die nog eens gesterkt wordt door toenemende milieuregulering. Overigens, in tegenstelling tot wat veel mensen denken is alternatieve energie niet alleen succesvol omdat het afhankelijk is van subsidies. Deze veronderstelling verbergt een bredere waarheid: bijna alle energie wordt op een of andere manier gesubsidieerd. De International Energy Agency berekende dat de wereldwijde winning van olie, gas en kolen in 2013 een totaal van 550 miljard dollar aan subsidies ontving, vergeleken met 120 miljard voor duurzame energie. Beleggers in duurzame energie hebben het de laatste jaren moeilijk gehad. Slimme meters Nu kunnen ze echter profiteren van diverse ontwikkelingen. De afnemende kosten voor technologie zorgen voor groei in nieuwe regio’s en in landen die geen subsidie kennen. Markten als China en Japan kiezen in rap tempo voor zonne-energie. Waar conventionele energie nog op grote schaal werd gegenereerd, wordt duurzame energie meer kleinschalig verspreid waardoor interessante beleggingsmogelijkheden in infrastructuur ontstaan. Gebrek aan investeringen in het verleden in combinatie met veranderende weerpatronen zorgt voor nieuwe uitdagingen die vragen om technologisch hoogwaardige aanpassingen zoals standby-generatoren, slimme meters, vraagresponssystemen en bijbehorende software. Was u het bijna vergeten? Na regen komt zonneschijn. Hubert Aarts is Managing Director of Listed Equities bij Impax Asset Management, partner van BNP Paribas Investment Partners. Dit document dient enkel ter informatie en is geen voorstel of aanbod tot het aankopen of verhandelen van de beschreven financiële instrumenten en is geen beleggingsadvies. Lees hier de volledige disclaimer van BNP Paribas Investment Partners. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.