Inkomen in een 0%-wereld (1) "Beleggers die geen risico willen nemen, hebben een probleem. Rendement komt namelijk in golven." 30 april 2015 10:45 • Door Redactie IEX Couponnetjes knippen was technologisch al achterhaald, financieel is het inmiddels ook folklore. Inkomen trekken uit veilige staatsobligaties is anno 2015 zo goed als onmogelijk. Financiële repressie dwingt vermogensbeheerders creatiever manieren te bedenken om inkomen uit beleggingsportefeuilles te halen. Specialisten Maarten Kneepkens, Michel Alofs, Han Dieperink en Ian Kelly denken mee. Maarten Kneepkens Kempen Capital Management Genoegen nemen met niets “Bij inkomstenbeleggers op zoek naar een bestendig inkomen die geen afscheid van obligaties willen nemen, proberen we de verwachtingen te temperen. Het valt bij de lage rentestanden niet mee om schuldpapier te vinden, dat in een risicovrij rendement voorziet. De rente op eurostaatsleningen is circa nul en de spaarrente is in Nederland zojuist onder de 1% gezakt." "Hoewel spaarders dus iets beter af zijn dan obligatiebeleggers duwen de fiscus en de inflatie het rendement op spaargeld onder nul. Voorheen veilig geachte obligaties herbergen echter nu een renterisico, terwijl de rentevergoeding praktisch nul is. Beleggers die geen risico willen nemen, hebben een probleem. Zij doen er verstandig aan om te accepteren dat rendement in golven komt. We hebben net een positieve tijd achter de rug op de obligatiemarkt. Het wordt de komende tijd allemaal wat minder. Winnen betekent soms niet verliezen.” Meer risico met high yield “Wie de negatieve of extreem lage rente van staatsleningen niet kan accepteren, maar niet te veel risico wil nemen, komt uit bij investment grade bedrijfsobligaties. Die bieden met circa 1% een minimale positieve rente. Ze zijn niet goedkoop, en herbergen het gevaar van koersdalingen in het geval van een rentestijging." "Het voordeel is dat de looptijd van credits, opgenomen in beleggingsfondsen, korter is. Daardoor is het renterisico kleiner. Wie meer risico wil nemen in ruil voor hogere inkomsten heeft meer te kiezen: highyield- obligaties, dividendaandelen, obligaties van opkomende landen, gestructureerde producten met een ondergrens, zoals garantienotes, en hedgefondsen. Anders moet je genoegen nemen met niets.” Lage rendementsverwachtingen “Kempen Capital Management vergelijkt regelmatig de lange termijn rendementsverwachtingen van gemengde portefeuilles met de spaarrente om te kijken of beleggen nog loont. Zulke portefeuilles leveren 3,5% tot 4% extra rendement bovenop de spaarrente. Dat is het laagste niveau sinds 2009. Bij circa 4% extra rendement worden beleggers boven spaarders voor het extra risico beloond. Bij 3% kun je je afvragen of je moet beleggen, en bij 2% kun je beter gaan sparen.” De Redactie van IEX bestaat uit een team van content managers, journalisten en analisten, met opgeteld meer dan honderd jaar ervaring in het produceren en publiceren van beleggingsinformatie en -opinies. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Het is mogelijk dat redactieleden posities hebben in een of meer van de genoemde fondsen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick van het multi-asset-team van Goldman Sachs AM heeft grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.