EU kan achterstand op VS inlopen Europese aandelenmarkten blijven opvallend achter bij de VS, maar daar managen bedrijven efficiënter hun balans. 19 februari 2015 09:00 • Door IEXProfs Redactie Europese aandelenmarkten blijven opvallend achter vergeleken met Amerikaanse bedrijven. Chris Faulker-MacDonagh van Standard Life Investments verklaart dit uit het feit dat Amerikaanse bedrijven een betere kapitaaldiscipline kennen dan hun Europese soortgenoten en vriendelijker zijn in hun aandeelhoudersbeleid. Amerikaanse bedrijven zijn efficiënter in het managen van hun balans en het doorvoeren van herstructureringen. En dat wordt beloond door beleggers. Maar er gloort hoop voor Europa. Vaak wordt gekeken naar de bedrijfswinsten om verschillen tussen aandelenprestaties te verklaren. In dat geval zouden beleggers gewoon moeten wachten tot de winsten in Europa gaan aantrekken. Maar Europese bedrijven worden minder beloond voor hun inspanningen op dit vlak. Daarom zoekt de marktstrateeg van Standard Life Investments verder naar een verklaring. Het valt hem op dat Europese en Amerikaanse bedrijven heel verschillend hun rendement genereren. Europese bedrijven zijn minder efficient in hun kapitaaldiscipline en dat leidt tot een lager aandelenrendement. Ook zijn er minder bedrijven met een hoge winstmarge aan de beurs genoteerd. Amerikaanse bedrijven maken efficiënter gebruik van de lage rentetarieven, door eigen aandelen in te kopen en de schuldpositie tegen lagere kosten te vergroten. Faulker-MacDonagh denkt ook dat het relatief snelle herstel van het Amerikaanse financiële systeem bedrijven heeft geholpen bij hun herstructurering. Zwakke dollar De zwakke dollar speelde Amerikaanse bedrijven in de kaart en de toppers zagen kans hun wereldwijde activiteiten uit te bouwen. Dit in tegenstelling tot Europese tegenhangers, die in de nasleep van de financiële crisis nauwelijks kans zagen om hun winsten verder te verhogen. Het ontbreekt Europese multinationals aan de discipline om handig in te spelen op de lage rente en hun balans daarop af te stemmen. Europese banken zijn ook schaars in de kredietverlening. Volgens Standard Life Investments willen beleggers een hogere premie betalen voor assets die uitstekende rendementen bieden. Deze vinden zij voornamelijk in de VS. Wel ziet de marktstrateeg van SLI nog een aantal uitdagingen opdoemen, omdat deze ontwikkelingen plaatsvonden binnen de context van een historisch lage rente. Wat gebeurt er als de trends veranderen? Moeizamer herfinanciering kan de premie op deze bedrijven snel laten verdampen. De test is hoe Amerikaanse bedrijven reageren op een beleidsverandering van de Fed en een hogere rente. In hoeverre heeft een sterkere dollar effect op de bedrijfswinsten in de VS? Europese bedrijven kunnen volgens Faulker-MacDonagh hun achterstand inlopen als zij weten te profiteren van gunstige financiële omstandigheden. De recente daling van de euro biedt ook concurrentievoordelen. Het opheffen van de verstopping in de bankensector kan het herstel van de balansen een impuls geven. Als Europese bedrijven hun balansen efficiënter weten te managen en eigen aandelen inkopen weten beleggers dit soort bedrijven te waarderen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.