De gouden driehoek van JPMorgan De keuze voor value, quality of momentum is minder bepalend voor het rendement dan de geografische keuze. 3 februari 2015 11:00 • Door IEXProfs Redactie Op de hoogste verdieping van de Amsterdamse Rembrandt Tower namen twee aandelenspecialisten van JP Morgan Asset Management de strategie van hun fondsen door. Jon Ingram (zie foto), portefeuillemanager, sprak over het JPMorgan Funds - Euroland Dynamic Fund en Malcolm Smith, hoofd van het Client Portfolio Management Team, over het JPMorgan Funds - Europe Equity Absolute Alpha Fund. "Iedereen vraagt zich altijd af welke beleggingsstrategie de beste is," zegt Jon Ingram. "Maar de keuze voor value, quality of momentum is minder bepalend voor het rendement dan de geografische keuze." Het Euroland Dynamic Fund en Europe Equity Absolute Alpha Fund maken daarom gebruik van alledrie de stijlen. Een goede combinatie van deze strategieën kan volgens J.P. Morgan namelijk wél het verschil maken. Gouden driehoek Malcolm Smith legt uit: "Het absolute return-fonds weegt value, growth quality en momentum even zwaar in de portefeuille want iedere strategie heeft zijn eigen toegevoegde waarde. Zo is quality vooral bedoeld als verzekering in een bearmarkt omdat quality-aandelen solide zijn." Maar ook en momentum en value doen dus een duit in het zakje. Ingram komt met een voorbeeld hoe momentum kan helpen in de samenstelling van het fonds: "Alle grote problemen bij bedrijven beginnen vaak met een klein, kort nieuwsbericht waarin de PR-afdeling van het bedrijf het probleem bagatelliseert. Kijk maar naar de eerste verklaringen van Nokia over de teruglopende verkoop. De touch-screenrevolutie zouden zij wel onder controle hebben. Nu weet iedereen hoe dat is afgelopen." Alles hangt samen Er wordt bij de fondsen extra veel aandacht besteed aan hoe alle stijlen en factoren in relatie staan tot elkaar. "De meeste fondsmanagers spenderen 5 tot 10% van hun tijd aan het construeren van hun portefeuille en de rest aan stockpicking omdat ze dat veel leuker vinden," aldus Smith. "Wij besteden juist veel meer tijd aan de strategische allocatie." Dat betekent dat de impact van koersontwikkelingen op de portefeuille zorgvuldig wordt gemonitord. "Wat heeft gebeurt er bijvoorbeeld met de portefeuille als de olieprijs halveert? Dat zijn allemaal dingen die wij kwantificeren en waar we rekening mee houden bij het samenstellen van onze portefeuille," zegt Ingram. Short gaan Bij het Europe Equity Absolute Alpha Fund komt daar ook nog eens bij dat het gebruik maakt van shortposities. "Traditioneel gezien onderzoeken analisten ieder hun eigen sector en geven deze informatie door aan de fondsmanager", aldus Smith. "Zij vergeten daarbij echter vaak de shortkant. In ons absolute return-fonds dragen onze shortposities echter net zoveel bij aan het rendement als de longposities." De twee fondsen van JPMorgan proberen alpha te genereren door het beste uit drie werelden te combineren en te kijken hoe de posities in verschillende scenario's met elkaar tot het beste rendement komen. "Goedkoper dan de markt, met een goede kwaliteit en een beter momentum," aldus Ingram. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 25 jun Institutionele beleggers blijven trouw aan duurzaamheid Een grote meerderheid van institutionele beleggers gaat onverminderd door met duurzaam investeren, maar is wel wat terughoudender geworden in de communicatie daarover. Dat blijkt uit een rondvraag van BNP Paribas onder marktpartijen. Wat kwam er nog meer uit het onderzoek?
Impactbeleggen 30 apr Verstandig beleggen voor later is nu investeren in kinderen Het Triodos Future Generations Fund richt zich op het welzijn van kinderen, waarbij het rendement geenszins uit het oog wordt verloren, vertelt verantwoordelijk fondsmanager Sjoerd Rozing. "Zeker voor beleggers die extra spreiding willen aanbrengen, voegt het fonds echt iets toe."
Impactbeleggen 16 apr Impactbeleggen is wél in het belang van pensioendeelnemers De tijd van discussie en verwarring over impactbeleggen is volgens directievoorzitter Maureen Schlejen van Achmea Investment Management voorbij. Zij legt uit waarom impactbeleggen de juiste aanpak is voor pensioenfondsen. "Impactbeleggen is niet slechts een optie maar een inspirerende kans voor een betere toekomst."
Impactbeleggen 31 mrt Beleggen in wapens? Nee, bedankt! Investeren in wapens is een taak voor overheden, zeker niet voor duurzame beleggers, betoogt Hadewych Kuiper van Triodos IM. "Als investeerder is het simpelweg onmogelijk om te weten hoe, waar en door wie wapens zullen worden gebruikt."
Impactbeleggen 05 feb Nee, water is het nieuwe goud Waterschaarste is volgens Tongai Kunorubwe, hoofd duurzame obligaties bij T. Rowe Price, in het komende decennium een van de grootste uitdagingen voor de mensheid én een belangrijk risico voor de wereldwijde economische groei. Voor beleggers liggen er mooie kansen. "Iedere euro die in water wordt geïnvesteerd, genereert een economische opbrengst van 4 euro."
Impactbeleggen 05 feb Verantwoord beleggen is geen politieke kwestie Volgens managing director Hadewych Kuiper van Triodos IM hebben pensioenfondsen geen andere keuze dan om vol te investeren in de duurzaamheidstransitie. "De primaire taak van pensioenfondsen is het veiligstellen van een zo goed mogelijk pensioen. Het is dus logisch dat zij vermijdbare risico’s uitsluiten."