Complexe rendementscocktail Waak ervoor om marktvoorspellingen te doen aan de hand van bepaalde factoren, want elke keer werkt het anders. 6 november 2014 09:30 • Door IEXProfs Redactie Altijd goed om zaken in historisch perspectief te zetten. Maar waak voor het verbinden van marktvoorspellingen aan de hand van bepaalde factoren, want elke keer werkt het anders, waarschuwt Josh Brown op The Reformed Broker. Bepaalt de winstgroei het rendement op de aandelenmarkten? Welke rol speelt de rente? Of inflatie? Of groei van het BBP? Allemaal vragen die bij Brown omhoog kwamen, toen hij zonder blikken of blozen een vermogensbeheerder hoorde beweren dat de bedrijfswinsten in de S&P500 dit jaar met 8% zullen stijgen en dus aandelen een vergelijkbaar rendement gaan opleveren. Er zijn allemaal factoren die willekeurig hun sporen trekken op de aandelenmarkten. Voorspellingen doen aan de hand van enkele factoren, of een combinatie ervan, kan niets anders dan onzin opleveren. Noch winstmarge, noch inflatie, rente, groei van BBP, of wat dan ook, kan een belegger het juiste spoor wijzen op de aandelenmarkt. Negeren van de factoren kan echter ook niet. Ben Carlson probeert complexe onderwerpen begrijpelijk te maken. Onderstaande tabel is van hem afkomstig en toont het gemiddelde dividendrendement, groei van de bedrijfswinsten en prestaties van de S&P500, samen met de inflatie, rente en gemiddelde rente op obligaties en aandelen. Een paar conclusies uit deze tabel: Tel het dividendrendement op bij de winstgroei en men komt dicht in de buurt van het gemiddelde rendement op jaarbasis op aandelen sinds 1930. Aandelenrendement kan flink verschillen per decennium. De trend in dividendrendement is dalend, maar wordt verklaard uit een combinatie van stijgende markten en aandeleninkoopprogramma’s. Stijgende rente hoeft niet altijd negatief uit te pakken voor aandelen. Er waren tijden dat obligaties het beter deden dan aandelen. Er waren lange tijden dat obligaties reëel negatief rendement opleverden. In geen enkel decennium leverden obligaties een negatief nominaal rendement. Er waren tijden van lage en hoge inflatie. In twee decennia deden aandelen het minder goed dan de hoogte van de inflatie. Er waren tijden dat de economische groei hoger was dan de winstgroei. Er waren tijden dat de winstgroei hoger was dan de economische groei. Economische groei was redelijk stabiel over de laatste zestig jaar, aandelenrendement was dat niet. Beleggers verloren geld met aandelen tijdens twee decennia. De dertiger jaren waren een tamelijk dramatisch decennium. Het punt dat Brown met de hulp van Carlson wil maken, is dat de markten door diverse economische omstandigheden zijn gegaan en dat geen twee perioden altijd hetzelfde waren. Als er al vergelijkbare omstandigheden waren - denk aan de snelle groei van de bedrijfswinsten in de zeventiger en negentiger jaren - dan was het eindresultaat sterk verschillend. Aandelen deden het beroerd in de zeventiger jaren, maar waren de ’place to be’ in de negentiger jaren. Resultaten uit het verleden, bieden geen garantie voor de toekomst van de markt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.