Einde supercyclus van grondstoffen? NDR ziet 'einde van de grondstoffen-supercyclus', maar ETF Securities denkt daar toch heel anders over. 8 oktober 2014 09:00 • Door IEXProfs Redactie ”Gold is not worth additional capital at this point. It is oversold, but is trending poorly. Like gold, the overall commodity super-cycle looks to be dying.” Was getekend, Ned Davis Research in de Barron's van deze week. Goud kan volgens de onderzoekers van NDR tot 660 dollar terugzakken, als hetzelfde patroon wordt gevolgd als in de jaren '80. Maar, niet alleen goud ligt er ziek, zwak en misselijk bij, de hele grondstofindustrie lijkt op apegapen te liggen, gelet op de prijsontwikkelingen. Voor de researchers van NDR reden om te denken dat de supercyclus van de grondstoffensector voorbij is. Normaal vertonen grondstofprijzen een cyclisch patroon, waarbij jaren van stijgende vraag en oplopende prijzen keurig worden afgewisseld met tijden van te hoge voorraden en dalende prijzen. Maar nu zouden we in een verlengde fase zitten van stijgingen vanwege de structureel hoge vraag vanuit met name China, de supercyclus, dus. Of dat sprookje inderdaad door een voorbij sjokkende olifant is uitgeblazen, blijft nog even de vraag. Wel is duidelijk dat de grondstofindustrie met tegenwind te maken heeft. ETF Securities, aanbieder van ETP's op commodities, kijt er voorlopig anders tegen aan in haar kwartaalrapport. De asset manager ziet het beheerd vermogen in ETP's weliswaar teruglopen, maar ontwaart ook eenopvallend verschil met bijvoorbeeld 2013. Volgens cijfers van ETF Securities nam het beheerd vermogen in grondstof-ETP's in het derde kwartaal af met 12, 6 miljard dollar tot 110,7 miljard. Daarmee is het laagste niveau sinds begin 2010 aangetikt. Maar, liefst 96% van die afname is toe te schrijven aan dalende prijzen en slechts 4% aan netto-uitstroom van de kant van beleggers. De conclusie? "De beperkte uitstroom door beleggers weerspiegelt dat de grote tactische beleggers – die met een hefboom actief waren in grondstoffentrackers – hun posities in 2013 al hebben gesloten. Dat was zichtbaar in de stevige uitstroom in dat jaar. Het gros van de beleggers in grondstoffentrackers dat nu actief is, bestaat uit strategische beleggers met een middellange tot lange beleggingshorizon, die minder gevoelig zijn voor de prijsbewegingen op de korte termijn." Als met name China en Europa de haperende economische motor weer aan de praat krijgen, zal dat leiden tot een minder sterke dollar, denkt Nicholas Brooks, hoofd research van ETF Securities, en een zwakkere dollar is weer goed voor de grondstofprijzen. Het zijn de strategische beleggers die alvast op het vinkentouw zitten. GoedkoopVolgens Brooks ligt de prijs van veel grondstoffen nu - afgezet tegen productiekosten - op het laagste niveau sinds de financiële crisis in 2008. Brooks ziet dat dit nu al koopjesjagers aantrekt, met name in grondstoffen en sectoren die het hardst gedaald is. Dat geldt nog niet voor goud, waar niet geheel toevallig, de grootste uitstroom werd gezien in het derde kwartaal. De daling in vermogen onder beheer in goud-ETP's was goed voor 60% van de daling van alle grondstof-ETP's. Ook hier was de prijsdaling daar vooral schuldig aan (goed voor 82% van die daling). Toch moeten grondstofbeleggers voorzichtig zijn met het kopen van hard gedaalde commodities. Dat blijkt wel uit de kwartaalcijfers van olie-ETP's. Olietrackers zagen een sterke instroom in augustus toen de olieprijs daalde, maar de geldstromen keerden in september, volgens ETF Securities "vermoedelijk als gevolg van capitulerende beleggers nadat de prijsdaling aanhield. Voor het hele derde kwartaal noteerden olietrackers een uitstroom van 83 miljoen dollar." De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.