Nieuwe obligaties soms nadelig De vraag naar beleggingen met hoge rendementen leidt tot de uitgifte van nieuwe obligaties. Die kunnen nadelig zijn. 22 mei 2014 14:45 • Door IEXProfs Redactie De rendementen en spreads op Europese bedrijfsobligaties liggen dicht bij laagterecords of doorbreken die zelfs, door een sterke vraag naar beleggingen die hogere rendementen opleveren in deze lage renteomgeving. Die vraag heeft ook geleid tot de uitgifte van nieuwe typen schuldinstrumenten, constateert Paul Read, hoofd van het Fixed Interest Team bij Invesco. Read neemt veranderingen waar in de structuur van nieuwe obligatie-uitgiften, die “vaak ten nadele van de belegger" zijn. Het is volgens hem van groot belang dat beleggers zich baseren op een grondige fundamentele analyse voordat zij zich in de markt van het (nieuwe) schuldpapier begeven. “De kenmerken van afzonderlijke obligaties in meer uitdagende marktomstandigheden kunnen tot een grotere prijsvariatie leiden”, aldus Read. Lage rendementenDie nieuwe uitgiften zijn eerder gunstig voor emittenten dan voor beleggers. De rendementen zijn namelijk relatief laag en de nieuwe uitgiften zijn kwalitatief lager. Er zijn bijvoorbeeld meer hybride instrumenten op de markt gekomen, die het voor de emittent mogelijk maken om couponbetalingen over te slaan zonder daardoor in de problemen te komen. Read: “Wij denken dat er nog steeds gebieden zijn waar toegevoegde waarde te vinden is, maar ook denken we dat het in deze omstandigheden verstandig is liquiditeit op te bouwen en bij het zoeken naar rendement de lat niet te hoog te leggen. Als we straks het tij weer mee hebben, zal de markt vermoedelijk veel sterker gaan letten op de waardering van afzonderlijke obligaties.” Let op financiële bedrijvenNaast een verlaging van de couponrente zien Read en zijn collega’s ook dat de bescherming tegen vervroegde aflossing aan het afnemen is. Het aandeel van hoogrenderende bedrijfsobligaties met een B-rating is “substantieel gestegen” ten opzichte van obligaties met een BB-rating. Die stijging neemt het team van Invesco ook waar onder bedrijfsobligaties die worden uitgegeven voor overige doeleinden, zoals leveraged buyouts en dividenduitkering. Nieuwe uitgiften door bedrijven in de financiële sector vereisen volgens Read de meest diepgaande analyse. Dat heeft te maken met de verscheidenheid aan kapitaaleisen waaraan de banken met hun uitgiften proberen te voldoen. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.