Ferri's vijf geboden voor beleggers Spreid je geld. Beheers kosten en belastingen. Maar vooral: beheers jezelf. Rick Ferri's vijf geboden voor beleggers. 7 mei 2014 15:30 • Door IEXProfs Redactie Iedere belegger weet welke vuistregels hij in acht moet nemen om een redelijk rendement te behalen en zijn verliezen te beperken. Althans, hij zou dat kunnen en dus moeten weten uit de duizenden publieke bronnen die deze regels formuleren en alsmaar herhalen. Alleen houden we ons er nooit aan. Althans – niet altijd. Bij voorkeur niet wanneer dat maximaal rampzalige gevolgen heeft. Het kan dus geen kwaad deze vijf geboden van Rick Ferri nog eens te lezen: 1. Asset allocatie De verdeling van het geld over verschillende vermogenscategorieën – aandelen, obligaties, cash – is en blijft de meest bepalende factor voor het rendement op de lange termijn en de schommelingen in resultaten van een breed gespreide portefeuille. Om die spreiding te kunnen vaststellen, moet eerst duidelijk zijn welk doel en welke tijdshorizon de belegger met zijn portefeuille heeft. De financiële doelstellingen van de belegger voor de lange termijn omvatten en strategie voor hoeveel geld hij kan beleggen en hoeveel hij nodig heeft voor tussentijdse uitgaven, een inschatting van zijn risicobehoefte en risicobereidheid, de tijd die hij heeft om zijn beleggingsdoelen te realiseren, en – dat zal nieuw zijn voor de meesten – een noodfonds voor onvoorziene tegenvallers. Pas als dat alles is vastgesteld, kan het minimale rendement worden uitgerekend dat de belegger op de lange termijn moet behalen. Die rendementsnorm leidt vervolgens tot de verdeling van het geld over de verschillende vermogenscategorieën. Let wel: deze volgorde van handelen is essentieel om de juiste asset allocatie te bepalen. 2. Herbalanceren De verschillende categorieën leveren door de jaren heen verschillende rendementen en verliezen op, waardoor hun onderlinge verdeling verandert. De handhaving van die verdeling is cruciaal voor het welslagen van de strategie van de belegger. Er moeten dus regelmatig assets worden verkocht en bijgekocht. Maar deze herbalancering dient uitsluitend de handhaving van het beoogde risico. Hij mag nooit gericht zijn op een hoger rendement. 3. Beheersing van kosten "Costs matter!" John Bogle, de vader van het indexbeleggen, moet deze boodschap inmiddels een miljoen keren hebben herhaald. Iedere euro kosten voor beheer, transacties, bewaarloon, belastingen en advies betekent minstens één euro minder rendement. Dat is de cruciale betekenis van Bogle's uitvinding, passief beleggen door indices te volgen: trackers en indexfondsen zijn veel goedkoper dan actief beheerde beleggingsfondsen. 4. Beheersing van belastingen De meeste Nederlandse beleggers zullen hier nog nauwelijks bij stilstaan. Maar belastingen – op dividend, op vermogen, op rendement – kunnen oplopen tot de hoogste kostenpost binnen een portefeuille. Zij moeten dus worden gemanaged. Dat kan op drie manieren: via asset locatie, fiscaal aftrekbare verliezen en een strategie voor onttrekking na pensionering. Asset locatie is de verdeling van het geld over verschillende rekeningen met verschillende belastingregimes. Stal de meest fiscaal-efficiënte assets op belastbare rekeningen, en de minst fiscaal-efficiënte op rekeningen zonder of met uitgestelde belasting. Ferri heeft overigens zijn twijfels bij deze aanpak. Hij heeft de voor- en nadelen van een fiscaal gedreven verdeling al eens uiteengezet in een ander recent artikel. De belegger kan zijn portefeuille harder laten werken door fiscaal aftrekbare verliezen optimaal te benutten. Zo kan hij assets waarop hij een verlies heeft gemaakt, verkopen en het verlies aftrekken van de belasting die hij over inkomsten elders verschuldigd is. Soms is het mogelijk – ook in Nederland – om die verliezen uit te smeren over een aantal jaren, en daarmee langdurig belastbare winsten te drukken. Onttrekking is een manier voor pensionado's om hun belastingen te beheersen. Door de jaren heen zijn zij veelal gaan beleggen via verschillende rekeningen, ieder met hun eigen belastingregime. Zo hebben veel Nederlanders pensioen via hun werkgever en via een particuliere polis, spaar- en bankspaarrekeningen. Door al deze bronnen uitgekiend aan te spreken, in de tijd en qua hoogte van de onttrekking, kunnen zij wellicht belasting besparen. 5. Beheers je eigen (wan)gedrag "Dat weet ik allang," zullen de meeste beleggers verzuchten als zij de eerste vier geboden hebben gelezen. Het probleem is alleen dat wij ons er vaak niet aan houden – meestal op de meest schadelijke momenten. Het allermoeilijkste aan goed beleggen is zelfdiscipline. Niet in paniek verkopen wanneer de beurs keldert. Geen aandelen kopen die niet in je portefeuille passen. Om een andere miljoenvoudig herhaalde mantra van Bogle te citeren: "Stay the course!" De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.