Lage capex is geen 'new normal' De kapitaalsinvesteringen door Amerikaanse bedrijven blijven al jaren achter. Maar dat gaat nu veranderen, denkt Robeco. 11 april 2014 15:45 • Door IEXProfs Redactie De investeringen in kapitaalgoederen door Amerikaanse bedrijven blijven sinds 2008 achter bij hun historische niveaus. Veel analisten denken dat hier sprake is van een new normal, een nieuwe "normaalstand". Zij zijn ervan overtuigd geraakt dat capex – de afkorting van capital expenditure waarmee deze categorie doorgaans wordt aangeduid – in de VS blijvend lager zal zijn dan vroeger. Maar "recente ontwikkelingen suggereren dat het tij gaat keren". Dat schrijft Robeco-strateeg Peter van der Welle in zijn Monthly Outlook voor april. Van der Welle gelooft niet in een new normal van blijvend lagere capex. Hij erkent dat het herstel van de Amerikaanse economie vorig jaar nog niet geen effect had op de kapitaalsinvesteringen. Maar één zwaluw maakt ook geen zomer: "Wat nodig is, is een breed momentum in alle kernfactoren die investeringen kunnen maken of breken." Hij ziet zes capex-prikkels: 1. Ondernemers hebben meer vertrouwen en durven weer te investerenAmerikaanse bedrijven keken de kat uit de boom, zolang het economisch herstel zwak bleef en de Republikeinen in het Congres de regering-Obama in gijzeling hielden. Maar nu die oppositie is gebroken en het herstel doorzet, zullen zij weer durven investeren, deels ook doordat zij gemakkelijker geld kunnen lenen. 2. Multiplier-effecten van de industriële renaissance in de VSGroei in de sterkste sectoren zal de hele economie doen aantrekken. Het beste voorbeeld is de shale boom, de hausse in de Noord-Amerikaanse olie- en gasindustrie sinds diepere steenlagen zich winstgevend laten exploiteren. Zo'n ontwikkeling moedigt ook andere sectoren aan om weer te innoveren, wat vanzelf leidt tot meer investeringen. 3. De politieke en economische onzekerheid is verminderdObama kreeg zijn Obamacare, de Republikeinen staakten hun sabotage van de staatsbegroting. 4. Verouderende kapitaalgoederen zijn aan vervanging toeCapex blijft al vijf jaar achter. Machines die langer mee moesten, raken nu echt op. Bedrijven moeten wel nieuwe kopen, of ze willen of niet. 5. Bestaande kapitaalgoederen laten zich niet verder uitknijpenGedwongen door de nood van de kredietcrisis leerden bedrijven hun bestaande kapitaalgoederen steeds efficiënter in te zetten. Machineparken draaiden 24 op 7, vliegtuigen maakten meer uren in de lucht. Maar ook daar is de rek uit. Voor verdere omzetgroei moeten nu echt nieuwe spullen worden gekocht. 6. Beleggers roepen om meer capexAandeelhouders gelden als nog ergere vrekken dan managers, die alleen maar uit zouden zijn op zoveel mogelijk dividend en een zo hoog mogelijke beurskoers. Maar ook zij draaien bij. Zij zien mogelijkheden voor groei. Door overnames, maar ook door investeringen in machines, software en patenten. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.