Een paar lessen van Ray Dalio Het is goed om te leren van de beste mensen in het vak. Ray Dalio wordt tot de toppers gerekend. 17 februari 2014 10:15 • Door IEXProfs Redactie Het is goed om te leren van de beste mensen in het vak. Ray Dalio wordt tot de toppers gerekend. Morningstar somt wat van zijn leerzame perspectieven op. Een sterke eigenschap van Ray Dalio is zijn bereidheid om fouten toe te geven en dit te corrigeren. Hetzelfde verwacht hij van zijn medewerkers. In veel opzichten is Dalio de tegenpool van Warren Buffett. Buffett gokt groots op weinig bedrijven, Dalio gokt klein op valuta, grondstoffen, obligaties en in beperkte mate aandelen. Verder wil Dalio dat zijn medewerkers volgens bepaalde principes handelen, analyseert hij nauwlettend het verloop van de cyclus en vindt hij dat iedereen wat goud in portefeuille moet hebben. Principes die bij Buffett geen rol spelen. De lange- en kortetermijnschuldcyclus is de belangrijkste reden waarom de economie afwijkt van de groeitrendDalio meent dat de economie grotendeels bepaald wordt door drie krachten: groei van de productiviteit, langetermijnschuldcyclus en kortetermijnschuldcyclus. De productiviteit kan groeien dankzij technologische vooruitgang. Dalio benadrukt dat er een langetermijncyclus is, die over decennia loopt. In de leverage fase groeien schulden sneller dan het inkomen, uitgaven in de economie nemen toe. Prijzen van effecten stijgen. Maar schulden kunnen niet voortdurend sneller stijgen dan het inkomen, dit proces keert zich uiteindelijk als de centrale bank stopt met het stimuleren van de economie. Afbouw van schulden gebeurt dan door afboekingen, de verschuiving van welvaart van diegenen die het hebben, naar hen die het niet hebben, bezuinigingen en geldcreatie. De eerste drie zijn deflatoir, de laatste inflatoir. Hoe dit proces van afbouw van schulden verloopt hangt af van het krachtenspel tussen deflatie en inflatie. Deze fase in de cyclus maakt men een keer in zijn leven mee, met als gevolg dat centrale bankiers er niet vertrouwd mee zijn. Bezuinigingsmaatregelen en herstructurering is de slechte manier om in te grijpen, inkomen daalt dan harder dan de schuld, dus verslechtert de situatie. Vervolgens grijpen de bankiers naar de geldpers. Het beste is als er een balans is tussen de deflatoire maatregelen en de mate van geldcreatie. Volgens Dalio doorloopt de VS momenteel zo’n fraaie fase van schuldreductie. Ben Bernanke is voor hem de held en eens zal de geschiedenis daarmee instemmen. Bestudeer verre tijden en plaatsen om te begrijpen wat er nu aan de hand isVeel beleggers werden overvallen door de financiële crisis en de wijze waarop de markten reageerden. Dalio maakte studie van de grote inflatie onder Weimar, de grote depressie in de VS, Latijns-Amerika en de perikelen in Japan. Analyserend en zoekend of zoiets weer kan gebeuren. De meeste analisten en economen bestuderen alleen de economische ontwikkelingen sedert de Tweede Wereldoorlog. Correlatie bestaat nietVeel beleggers spreiden hun portefeuille op basis van historische correlaties. Volgens Dalio is correlatie een waanbeeld. Het is een statistisch gegeven over een economische schok in het verleden, die effecten raakte. Maar economische omstandigheden in de toekomst wijken af van het verleden, correlaties zijn dus per definitie onvoorspelbaar. Volgens Dalio kennen aandelen en obligaties een positieve correlatie als de inflatieverwachtingen meer volatiel zijn dan de groeiverwachtingen. Als dit niet zo is, bestaat er een negatieve correlatie. Gebaseerd op deze analyse heeft Dalio de risicopariteitsstrategie ontwikkeld, waarin hij de blootstelling aan stijgende of dalende groei, stijgende of dalende inflatie, in balans probeert te brengen, zodat de portefeuille niet te lijden heeft onder een wisseling van de economische omstandigheden. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.