Hogere yield, meer volatiliteit Beleggers moeten mee rrisico nemen om een negatief reëel rendement te ontlopen. Dat gaat gepaard met hoge volatiliteit. 6 mei 2013 10:45 • Door IEXProfs Redactie Het macro-economische beeld blijft weinig zonnig volgens Asoka Wöhrmann en Andy Brown, CIO's bij Deutsche Asset & Wealth Management, maar dat betekent niet dat er niks te halen valt voor attente beleggers. Waar de Amerikaanse economie steeds meer tekenen van echt herstel vertoont, blijft Europa achter - hoewel ook hier van stabilisering sprake lijkt. Groei blijft schaars in de Westerse wereld en door het soepele monetaire beleid van centrale banken zijn de rentes laag. De financiële repressie maakt dat beleggers zelfs voor vermogensbehoud meer risico’s moeten nemen en daarvoor bieden onder meer bedrijfsobligaties uit opkomende markten en high yields uit Europa kansen, stellen Wöhrmann en Brown in hun CIO View. Groeiaandelen beginnen steeds aantrekkelijker te worden en in de context van lage rentes werpen verbeterende dividendvooruitzichten een gunstig licht op aandelen ten opzichte van obligaties. Opkomende markten in Azië bieden aantrekkelijke groeikansen, zeker met de extra stimuleringsmaatregelen vanuit Japan. Daarvan profiteert naast de aandelenmarkt vooral ook de Japanse vastgoedsector. Beleggers buiten Japan moeten wel rekenen met de dalende yen die (als valuta niet gehedged wordt) het rendement opvreet. Vlucht naar yield inclusief turbulentieOpvallend genoeg ziet het duo van DeAWM in de huidige financiële repressie een argument voor de Grote Rotatie uit obligaties naar aandelen. Een scenario dat met name in januari en februari veel anagengers kende, maar op basis van fund flows van maart en april alweer naar het rijk der fabelen wordt verwezen door veel marktwizzards. Brown en Wöhrmann zien het wel degelijk nog steeds als een langetermijntrend. Ondertussen bewegen veel obligatiebeleggers uit veilige maar niet-renderende staatsobligaties naar de hogere yield van opkomende landen en junkbonds. Een trend die volgens DeAWM nog wel even gaat aanhouden. Het vermijden van negatieve reële rente neemt natuurlijk wel een hoger risico met zich mee. Vooral zolang Europa zichzelf niet met een duidelijke visie uit de crisis trekt zullen deze beleggers moeten rekenen op turbulentie en volatiliteit. De spreads binnen de eurozone kunnen verder verkrappen en de Europese Centrale Bank kan mogelijk zelfs ingrijpen als ze de spreads niet gerechtvaardigd acht, stelt het duo. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 17 mei Obligaties van buiten de VS favoriet bij Pimco Pimco heeft een voorkeur voor Westerse obligaties buiten de VS en voor Amerikaanse largecaps met een sterke balans. De Magnificent Seven krijgen wel steeds meer concurrentie van de 493 andere S&P 500-bedrijven. Andere opvallende adviezen in de nieuwste outlook van Pimco?
Opinie 08 mei Zeer grote kans kans dat alles over 10 jaar hoger staat Beursblogger Ben Carlson kijkt bij zijn beleggingen altijd in de achteruitkijkspiegel. Op basis daarvan kun je er met grote zekerheid vanuit gaan dat de beurs over 10 jaar hoger staat, net als huizenprijzen, het algemene prijsniveau en het bbp.
Assetallocatie 07 mei Optimix gaat keihard tegen de markt in Volgens Optimix zijn de overeenkomsten tussen de internethype van begin 2000 en de huidige hype zo groot, dat de vermogensbeheerder tegen de markt ingaat. Aandelen zijn verkocht en met de opbrengst zijn inflation linked obligaties gekocht, grondstoffenposities ingenomen en is een deel cash gehouden.
aandelen 02 mei Aandelen doen het op de lange termijn altijd beter Beursblogger Jonathan Clements geeft 5 goede redenen om op de lange termijn altijd te vertrouwen op de veerkracht van aandelen.
Assetallocatie 02 mei Ook zonder renteverlaging zijn aandelen de beste keuze Evan Brown, hoofd multi-asset bij UBS AM, blijft positief over aandelen, ook als de inflatie hardnekkig hoog blijft en de beloofde renteverlagingen van de Fed er dit jaar niet gaan komen. "Dat er minder rekening wordt gehouden met renteverlagingen heeft meer te maken met de sterke economische groei dan met de hardnekkig hoge inflatie."
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.