ETF-recensie: FIRST TRUST DOW 30 EQUAL WEIGHT ETF ETF-recensie: De meest iconische index Nieuw: een ETF op de Dow Jones Industrial Average Equal Weight Index. Mooi, maar er zijn volgens Marcel Tak betere en goedkopere ETF's verkrijgbaar. 7 november 2017 10:00 • Door Marcel Tak De Dow Jones Industrial Average (DJIA) is een van de oudste, en zeker de meest bekende index ter wereld. Of het nu goed gaat met de aandelenmarkten of slecht, altijd weer wordt deze index aangehaald als thermometer voor het beurssentiment. In 1896 werd de index berekend uit de twaalf aandelen die voor de index werden geselecteerd. Nu bestaat de index uit 30 aandelen. Dat lijkt het enige wat de afgelopen 121 jaar is veranderd. Tegenwoordig worden indices via strakke regels samengesteld, bij de Dow Jones is daar geen sprake van. De eisen: de geselecteerde aandelen moeten deel uitmaken van de S&P 500 en mogen niet actief zijn in de sectoren transport en nutsbedrijven (die hebben hun eigen index). Nieuwe aandelen worden opgenomen op basis van onder andere goede prestaties, een goede reputatie en grote belangstelling van beleggers. De belangrijkste afwijking van de reguliere indices is dat de index prijsgewogen is. Dat betekent dat de koers van het aandeel bepaalt hoe zwaar het in de index zit. Een grote koersstijging betekent een groter gewicht, zonder dat dit op reguliere data herzien wordt door een herweging. Door deze samenstelling weegt bijvoorbeeld Goldman Sachs voor 7% in de index, terwijl Pfizer, twee keer zo groot qua marktkapitalisatie, nauwelijks 1% van de index uitmaakt. Dat kan anders, bedacht First Trust. De Amerikaanse ETF-uitgever komt met een fonds waarin de aandelen uit de Dow Jones-index zijn opgenomen, maar dan samengesteld op basis van een gelijk gewicht voor elk aandeel. Levert dat een betere risico-rendementsverhouding op? De index De Dow Jones Industrial Average Equal Weight index bestaat uit dezelfde aan delen als die van de beroemde benchmark. Elk kwartaal vindt een herbalancering van de index plaats, alle aandelen krijgen een gelijk gewicht. Feitelijk betekent dit dat elk kwartaal winst wordt genomen op de (relatief!) goed presterende aandelen, terwijl de slecht presterende aandelen worden beloond met nieuwe aankopen tot ze weer een gelijk gewicht in de index hebben. Gelijkgewogen indices winnen aan populariteit. Het is aardig om te zien wat de prestatie van de gelijkgewogen Dow Jones index is ten opzichte van de prijsgewogen index. De gelijkgewogen index wordt pas sinds februari samengesteld, maar indexuitgever S&P heeft de resultaten teruggerekend. Over de afgelopen tien jaar behaalde de prijsgewogen index een rendement van +8,01% per jaar, terwijl de gelijkgewogen index uitkomt op +7,58%. Dat laatste rendement werd bereikt met een volatiliteit van 15,99, terwijl het hogere rendement van de beroemde DJIA index met een lagere volatiliteit (14,22) tot stand kwam. Een leuk idee, die gelijk gewogen index, maar qua risicorendement lijkt de belegger er op achteruit te gaan. De ETF De Fist Trust Dow 30 Equal Weight ETF is fysiek van structuur, wat betekent dat de aandelen uit de index daadwerkelijk worden gekocht. Opvallend is dat de ETF niet alle (minimaal 90%) van het vermogen in de aandelen hoeft te beleggen. Volgens de voorwaarden is het streven om minimaal 95% correlatie met de onderliggende index te hebben. De kosten van de ETF (TER) bedragen 0,50%. De werkelijke kosten, het verschil tussen gerealiseerd bruto indexrendement en fondsrendement, is nog niet te bepalen, aangezien de ETF pas begin augustus is geïntroduceerd. Wat vindt Tak? De iconische Dow Jones Industrial Average 30 index is als graadmeter van de langetermijnprestaties van (Amerikaanse) aandelen niet de beste keus. De kapitaalgewogen S&P 500-index is dan veel beter. Het is een aardig initiatief een ETF naar de markt te brengen met een betere wegingmethodiek, in dit geval de samenstelling op basis van gelijk gewicht. Toch ben ik niet razend enthousiast over deze ETF. De fonds omvang is nog erg gering (nog geen twee miljoen dollar) en de kosten zijn relatief hoog. Mijn belangrijkste bezwaar is de ruime marge die het fonds zichzelf geeft met betrekking tot geïnvesteerd vermogen en correlatie. Voeg daarbij dat op grond van de prestaties over de afgelopen tien jaar de oude DJIA beter presteerde. Dan zou ik toch de voorkeur geven aan de veel goedkopere ETF’s op de S&P 500, of zelfs de oude index uit 1896. Feiten en cijfers Fist Trust Dow 30 Equal Weight ETF Onderliggende index: Dow Jones Industrial Average Equal Weight Index Start fonds: 8 augustus 2017 Ticker/ISIN: EDOW Notering beur: NYSE Valuta ETF: dollar Fondsomvang: twee miljoen dollar Replicatie: Fysiek, minimaal 90% volledig Dividend: Geen Total Expense Ratio: 0,50% Bied-laat spread: 4 cent (0,2%) Rendement DJ Index (in dollars) prijsgewogen: 16,50% (2016), 12,30% (per eind juli 2017) Rendement DJ Index (in dollars) gelijkgewogen: 15,20% (2016), 10,90% (per eind juli 2017) Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.