Fed blijft een aandelenvriend De Fed blijft na de renteverhoging een vriend van de beurs: matige inflatie en een ruim monetair beleid zijn goed voor aandelenkoersen. 16 maart 2017 10:46 • Door Edin Mujagic Terwijl in Nederland duizenden mensen bezig waren met het sorteren van een berg stembiljetten, verhoogde het rentecomité van de Fed de officiële rente naar 1%. De bank gaf verder aan de rente in de loop van het jaar nog twee keer te willen verhogen om in 2018 nog eens over te gaan tot drie ingrepen. De Fed verhoogt de rente om drie redenen. In de eerste plaats blijft de Amerikaanse arbeidsmarkt het uitstekend doen, met als gevolg een verder dalende werkloosheid. In de tweede plaats stijgt de inflatie in de VS en is de geldontwaarding op een veilige afstand van het deflatiemoeras komen te staan. De derde reden moeten we zoeken op de financiële markten. Standard Life: Yellen verhoogt rente twee maal Juist omdat de Amerikaanse economie het goed blijft doen en de inflatie na lange tijd de weg omhoog gevonden heeft, stijgen de marktrentes in de VS. Als de Fed tegen die achtergrond van een goed draaiende economie en stijgende inflatie de officiële rente ongemoeid laten loopt de bank het gevaar dat beleggers rekening gaan houden met een behoorlijk verder stijgende inflatie. Omdat in dat geval de langetermijnrentes wel eens snel en aanmerkelijk zouden kunnen stijgen en daardoor de economische groei frustreren, kan de Fed niet niets doen. Gewenste effect De ingreep van de Fed heeft het gewenste effect op de rentemarkt. De toonaangevende tienjarige rente bijvoorbeeld, die al enige tijd omhoog klimt, is licht gezakt. De markt is blijkbaar gerustgesteld, en vindt het vragen van een extra inflatiepremie niet nodig. In reactie op het Fed-besluit stijgen ook de aandelenkoersen wereldwijd en dat verbaast niet. De voorzitter van de Fed, Janet Yellen, zei tijdens de persconferentie na afloop van de vergadering dat de boodschap die de Fed voor de Amerikanen en anderen heeft met de renteverhoging luidt dat de economie het goed doet. Dat klinkt als muziek in de oren van de aandelenmarkt. Een goed draaiende economie betekent meer omzet en stijgende winsten wat op zijn beurt de aandelenkoersen omhoog duwt. Prima omstandigheden voor aandelen De omstandigheden voor de aandelenmarkten zijn niet alleen daarom prima te noemen. Een goede stelregel is dat matige inflatie en een ruim monetair beleid goed zijn voor de aandelenkoersen. Door matige inflatie blijft de koopkracht op peil, maar stelt bedrijven ook in staat hun prijzen te verhogen om stijgende kosten op te vangen. Een ruim monetair beleid betekent dat er veel geld naar onder meer de aandelenmarkten stroomt. De inflatie is de VS ligt tussen 1 en 2% en is dus matig te noemen. Het monetaire beleid blijft echter zeer ruim, ook na de renteverhoging van gisteren. De rente is, gezien de groeiverwachtingen, laag. De Fed ziet de Amerikaanse economie dit jaar met 2% groeien. Een officiële rente van 1% is daarbij zeer laag te noemen. Een andere veelgebruikte maatstaf om te beoordelen of het monetaire beleid ruim is of niet, is de hoogte van de reële officiële rente: de nominale rente verminderd met de inflatie. Hoe lager die is, des te ruimer het monetaire beleid. Officiële reële rente Die officiële reële rente in de VS ligt ver onder de 0%. Sterker, die is na de renteverhoging van gisteren net zo negatief als in de periode tussen de zomer van 2012 en begin 2015. In die periode steeg de DJIA van circa 13.680 naar 18.350 punten. Obligatiestrateeg Rick Rieder van BlackRock denkt dat het nog niet klaar is dit jaar met de rente-ingrepen. We anticipate three, or maybe even four, Fed hikes this year, assuming fiscal policy carries growth further –Rick Rieder — BlackRock® (@blackrock) 15 maart 2017 Edin Mujagic is hoofdeconoom van OHV Vermogensbeheer en is gespecialiseerd in (de gevolgen van) het beleid van de centrale banken. Hij heeft verschillende boeken op zijn naam staan, waaronder "Geldmoord: hoe de centrale banken ons geld vernietigen" en "Boeiend en geboeid: een monetaire geschiedenis van Nederland sinds 1814/1816". Hij studeerde monetaire economie aan de Universiteit van Tilburg. Hij schrijft op persoonlijke titel. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.