Het risico van obligatie-ETF's Zorgt de lancering van obligatie-ETF's voor extra groei of voor problemen voor de ETF-industrie? Detlef Glow analyseert. 13 maart 2017 13:55 • Door Detlef Glow Ondanks de lage rente steken Europese beleggers nog altijd het meeste geld in individuele obligaties en obligatiefondsen. Het is niet verbazingwekkend dat de uitgevers van ETF's willen meeprofiteren van deze obligatiehonger. Dat is de reden dat de Europese markt inmiddels overspoeld wordt door nieuwe obligatie-ETF's. Daar is natuurlijk helemaal niets mis mee. Waarom zouden er geen ETF-obligaties worden gelanceerd? De uitgevers van ETF's zijn er heel duidelijk over. Zij geven deze ETF's vooral uit omdat klanten erom vragen. U vraagt, wij draaien. Kijkend naar de instroom in obligatiefondsen kan ik niet anders concluderen dat deze vraag er ook echt is. Goed alternatief Aan de andere kant, ik hoor ook van professionele beleggers dat zij obligatie-ETF's kopen, omdat het soms lastig is om individuele obligaties aan te kopen, zeker als er grote bedragen in het spel zijn. Voor hen is de aankoop van een ETF eigenlijk tweede keuze, maar ja, ze moeten wel. Een andere reden dat beleggers voor ETF-obligaties gaan is gebrek aan research. Voor het vinden van de juiste indiviudele obligaties ontbreken de middelen. De aanschaf van een ETF is dan wel zo gemakkelijk. Enfin, beide redenen om obligatie-ETF's te kopen, zijn even logisch als redelijk. Nou ja, niet alle marktkenners zijn even blij met deze ontwikkeling. Zij wijzen erop dat delen van de obligatiemarkt voor ETF's te weinig liquide zijn. Deze kritiek wordt door de ETF-industrie gepareerd met de argumenten dat een ETF niet liquider kan zijn dan de onderliggende index, en dat ETF's de liquiditeit van de onderliggende markt eerder bevorderen dan beperken. Sampling Ik ben het daar niet mee eens. Als niet alle obligaties van obligatie-indices te koop zijn , dan hebben de uitgevers van een ETF toch echt een probleem. Een manier om dit probleem te tackelen is door gebruik te maken van een moderne beleggingstechniek, die bekend staat als sampling (vert; monsteren). Deze methode biedt een portfoliomanager de mogelijkheid het risico/rendementsprofiel van een index te kopiëren zonder alle namen van een index te kopen. Door de liquide obligaties in een andere weging aan te kopen, blijft het risico/rendementsprofiel dezelfde, zo is het idee. Toch blijft het een vreemde zaak dat obligatiebeleggers ETF's kopen als alternatief voor individuele obligaties. Er is nog wat voor te zeggen om deze strategie toe te passen voor bedrijfsobligaties en de opkomende marktenobligaties, maar niet voor Amerikaanse en Europese staatsobligaties. Vinger aan de pols Dan is er nog het marktrisico, dat niemand nog kan overzien, als grote ETF-partijen passief actief worden in kleine obligatiemarkten. Wat gebeurt er met een obligatieniche als een van deze partijen plots gedwongen wordt om een fonds te sluiten? Het blijft voor marktwaarnemers en beleggers dus belangrijk om de Europese ETF-markt goed in de gaten te houden. Het is de enige manier om negatieve verrassingen te voorkomen. Detlef Glow is hoofd research EMEA bij Lipper, een onafhankelijk fondsbeoordelaar. Glow heeft een MBA Financial Services van de University of Wales/Cardiff en een BA in Business Administration. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.