Post-Brexit regio-allocatie Na de Brexit wordt Europa zonder het VK misschien wel de nieuwe benchmark. Maar dat is helemaal niet slecht gezien het rendement. 10 maart 2017 13:00 • Door Eelco Ubbels Europa als regio is helder, maar na de Brexit wordt Europa zonder het VK misschien wel de nieuwe benchmark. En de VK dus een aparte regio met een markt die daar groot genoeg voor is. En naast Europa is er ook nog de eurozone, die geen valutarisico geeft. Als ik marktkapitalisatie als meetlat neem, dan is het VK met 28% veruit het grootste in Europa. Frankrijk (16%), Duitsland (15%) en Zwitserland (14%) volgen op afstand. Elk land heeft zijn eigen karakteristieken en lokale ondernemingen. Dit heeft ook impact op dividendrendement en koers-winstverhoudingen. Een ander verschil is de verdeling naar landen tussen Europa zonder het VK enerzijds en de eurozone anderzijds. In beide groepen heeft Frankrijk de grootste allocatie, maar er is toch een allocatieverschil tussen deze benchmarks. Land Europa zonder VK Eurozone Verschil Frankrijk 22,22% 32,21% 9,99% Duitsland 20,71% 30,10% 9,39% Zwitserland 19,31% - - Nederland 7,57% 10,97% 3,40% Spanje 7,05% 10,25% 3,20% Zweden 6,47% - - Italië 4,60% 6,74% 2,14% Denemarken 3,58% - - België 2,56% 3,71% 1,15% Finland 2,13% 3,09% 0,96% Noorwegen 1,47% - - Ierland 1,03% 1,49% 0,46% Rendement VK blijft achter Eerst even een terugblik. Van de drie mogelijkheden om in Europa beleggen, een rendementsoverzicht in euro’s, met als toevoeging het Verenigd Koninkrijk als afzonderlijke regio. Regio Rendement 2 jaar Rendement 3 jaar Rendement 5 jaar iShares MSCI Europe -0,32% 5,77% 9,61% iShares MSCI Europe ex UK 0,56% 6,38% 10,70% iShares MSCI eurozone 0,43% 5,73% 10,14% iShares MSCI UK -2,62% 4,11% 7,18% Het eerste dat opvalt, is dat Europa ex-VK over de afgelopen vijf jaar in euro’s met 10,70% het hoogste rendement scoort, met een klein verschil gevolgd door de eurozone. Het rendement in het VK blijft behoorlijk achter, zowel in euro’s (7,18%) als in ponden (7,60%). Voor een Europeaan valt er dus zeker wat te kiezen. De koers-winstverhouding is de factor die aandelenwaardering gaat. In het VK zijn de aandelen met 27,02 momenteel duidelijk het duurste, in de eurozone met 17,53 het goedkoopste. Regio Dividendrendement koers-winstverhouding iShares MSCI Europe 2,74% 20,00 iShares MSCI Europe ex UK 2,26% 18,28 iShares MSCI eurozone 2,99% 17,53 iShares MSCI UK 3,81% 27,02 Aantrekkelijk Europees dividendrendement Europa is altijd al een regio geweest met een aantrekkelijk dividendrendement. In bovenstaand overzicht springt het VK eruit met een dividendrendement van 3,81%. De eurozone scoort met 2,99% overigens ook prima. Als het Verenigd Koninkrijk eind maart daadwerkelijk artikel 50, de Brexit, in gang zet, zullen er twee belangrijke jaren volgen. Het effect op Brexit-land en Europa zal doorwerken op economie en uiteindelijk op beleggingen. Blijft het VK zo duur en is het dividendrendement houdbaar? Als aandelenbelegger die aan regio-allocatie doet, is het nu de uitdaging een visie te ontwikkelen over Europa en nadrukkelijk hoe het VK daarin past. De eurozone lijkt aantrekkelijk: geen valutarisico, relatief de goedkoopste en met een aantrekkelijk dividendrendement. De vraag is of deze cijfers in de toekomst houdbaar zijn. Eelco Ubbels RBA is directeur/eigenaar van Alpha Research. Op IEXProfs presenteert hij regelmatig zijn visie op assetallocatiekwesties, gebaseerd op de database van Alpha Research, waarin de allocatie-opinies van grote Europese vermogensbeheerders worden verzameld. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Twitter: @eelcoubbels. Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.