Trump redt Europa Pimco: Populisten verhogen de kans op een nieuwe exit van een euroland, maar gelukkig is er Trump. 1 februari 2017 14:30 • Door Hein Praats "Door de opkomst van nationalisme of populisme in Europa – geef het beestje maar een naam – zijn de kansen op een euroliquidatie toegenomen ten opzichte van een paar jaar geleden.” Dat zegt (ook) Joachim Fels, global economic advisor bij Pimco. Met verkiezingen in drie Europese landen dit jaar gooien in Frankrijk Marine Le Pen, in Duitsland Frauke Petry en in Nederland Geert Wilders hoge ogen bij de kiezer. Fels verwacht niet dat de populisten het voor het zeggen krijgen, maar ze maken het bij een volgende Europese crisis wel lastiger voor nationale parlementen om in onderlinge samenwerking een reddingspakket samen te stellen. Fels: "Er is 20% kans dat een (groot) EU-lid tussen nu en vijf jaar de unie verlaat. In Europa was het glas altijd halfvol, het is nu halfleeg." Hij wijst tevens op de tanende politieke wil voor grote Europese reddingsoperaties. "Het geld kan wel opgehoest worden. Neem Duitsland, daar worden grote kamerdebatten gehouden over hoe het begrotingsoverschot van 6,5 miljard euro uit te geven!" Complete chaos Een nieuwe Europese crisis ontstaat volgens Fels niet in de financiële sector, maar komt eerder van het politieke front. "Als bij (vervroegde) verkiezingen in Italië bijvoorbeeld de Vijf Sterren Beweging aan de macht komt en deze populistische partij een Itaxit zou forceren, dan dient zich een crisis aan van ongekende proporties. De wanorde die de exit van zo'n grote EU-lidstaat teweeg brengt, overleeft de euro niet." Fels doelt op het besmettingsgevaar naar andere zuidelijke lidstaten toe die – gedwongen of niet – dan ook vertrekken, waarna een opsplitsingscenario reëel is. "Bijvoorbeeld in een noordelijke en zuidelijke euro of een noordelijke euro met eigen valuta voor Zuid-Europese landen." Onbedoelde steun van Trump Het kan ook beter aflopen met Europa, zegt Fels die ironisch genoeg het happy end laat beginnen bij Donald Trump. De nieuwe Amerikaanse president kan het oude continent weer ‘groots‘ maken. "Wij verwachten niet dat Trump op korte termijn importtarieven zal heffen op Europese producten. En dus hebben Europese exporteurs baat bij een depreciërende euro en aansterkende dollar. Dat blijft in de nabije toekomst een gunstige factor." De kans op een gelukkig einde acht Fels groter dan de kans op een nieuwe exit door een Europees unieland. "Die kans is op zijn minst één op drie. Europese aandelen – ondergewaardeerd ten opzichte van Amerikaanse – profiteren in dat geval.” Gedwongen introspectie Wel is het voor Fels duidelijk dat met de komst van Trump op lánge termijn het exportgedreven Europese model onder druk komt te staan. "Op den duur zet Trump de aanval in op het overschot op de lopende rekening van Duitsland, dat 8% van het BNP bedraagt. Dit kan Angela Merkel gebruiken om de scepsis van de meer conservatieve kant van haar partij tegen meer fiscale stimulans, infrastructurele investeringen en belastingverlaging te overwinnen." Fels verwacht dat meer Europese landen op termijn de beschikbare middelen vaker aanwenden om hun binnenlandse economie te stimuleren in plaats van de export. “Europese landen worden gedwongen naar binnen te kijken, en zich meer op de binnenlandse vraag te richten.” Hein Praats is eigenaar van mediabedrijf L'AUROIS. Hij heeft zich, met een financiële handelsachtergrond van twintig jaar, gespecialiseerd als freelancer in – onder meer – financieel tekstschrijven. Deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.