Largecaps zijn ondergewaardeerd Portfoliomanager Matt Siddle van Fidelity International prefereert largecaps boven smallcaps. Ook al zijn deze achtergebleven. 25 augustus 2016 15:00 • Door Rob Stallinga Met vijf steren van Morningstar is het actieve aandelenfonds Fidelity European Larger Companies, gerund door Matt Siddle, hoog gewaardeerd. Over de laatste vijf jaar boekte het largecapfonds van Siddle een gemiddeld jaarrendement van 14% en dat is 2,5% beter dan de index. In de laatste twaalf maanden gaan de zaken met een min van 6,4% op de borden veel minder goed. Fidelity European Larger Companies staat hierin niet alleen. Ook andere largecap-fondsen blijven de laatste tijd achter. Volgens Siddle is dat geen reden om largecaps daarom maar links te laten liggen. Ten opzichte van smallcaps zijn de grote aandelen volgens Fidelity nu bijna 20% goedkoper. Dan te bedenken dat largecaps in 2000, op het hoogtepunt van de internetbubbel, 40% duurder waren. Siddle: “De outperformance van smallcaps sinds 2000 bestaat vooral uit het wegwerken van de onderwaardering. Sinds 1990 hebben largecaps het veel beter gedaan. Toen begonnen ze met een onderwaardering van 10%. De huidige discount is twee maal zo groot. Dat maakt nu instappen in largecaps aantrekkelijk.” Robuste groei Maar ook om andere reden hebben largecaps zijn voorkeur. De winstgroei van grote bedrijven is door de internationale diversiteit sterk gelinkt aan de groei van de wereldeconomie en die groei is groter dan de komende jaren van bijvoorbeeld Europa, Japan en de VS kan worden verwacht. “Dat maakt largecaps niet ongevoelig voor economische malheur, maar de veelheid van activiteiten maakt ze wel stabieler dan kleinere smallcaps, die het veelal van een paar activiteiten moeten hebben," vertelt Siddle. De robuustheid van largecaps vertaalt zich in een lagere volatiliteit. Siddle legt uit: “Als het ene deel van de bedrijfsvoering minder loopt kan dat door een ander deel worden opgevangen." "We hebben hier te maken met sterke bedrijven met een sterke aanwezigheid in hun markt. Feit is dat largecap-aandelen in de regel beter overeind blijven als het economisch slechter gaat. In de crisisjaren 2008 en 2009 werden smallcaps het hardst getroffen.” Lees meer over Siddle's case voor largecaps en de reactie daarop van Willem Mister Smallcaps Burgers in het volgende magazine van IEXProfs dat eind september/begin oktober verschijnt. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 22 apr Janus Henderson kiest voor cyclisch Europa Janus Henderson Investors kiest voor smallcaps en Europese aandelen. Volgens de Brits-Amerikaanse vermogensbeheerder houden beleggers te weinig rekening met een groeivertraging in de VS veroorzaakt door een langer hoog blijvende rente.
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.