Krugman: 'er is géén zeepbel' Er is helemaal geen bubbel; niet in aandelen en niet in obligaties. Dat stelt econoom Paul Krugman in de NY Times. 10 mei 2013 15:30 • Door IEXProfs Redactie Er is helemaal geen bubbel; niet in aandelen en niet in obligaties. Dat stelt Paul Krugman in een opiniestuk dat vandaag in de NY Times werd gepubliceerd. De econoom erkent dat bubbels niet goed zijn voor je financiële gezondheid. Daarom luistert hij wel naar de (vele) claims dat er een zeepbel boven ons hoofd hangt. In het artikel zet hij uiteen waarom de pessimisten ditmaal ongelijk hebben. Een rotsvaste definitie voor het begrip ‘bubble’ is er niet, schrijft Krugman. Hij definieert het verschijnsel daarom als een situatie waarin de prijzen van bepaalde activa zijn gebaseerd op onwaarschijnlijke of onconsistente opvattingen over de toekomst. De koersen tijdens de internetzeepbel in 1999 waren bijvoorbeeld alleen geloofwaardig als je dacht dat elk bedrijf een Microsoft zou blijken te zijn. De huizenprijzen in 2006 waren alleen logisch als je geloofde dat de huizenprijzen jaren achtereen sneller zouden stijgen dan het inkomen van hun kopers. OnheilspellendDe obligatiekoersen zouden onrealistisch hoog zijn, en de rente onrealistisch laag. Krugman is er echter zeker van dat er geen sprake is van een bubbel. De rente op obligaties met een lange looptijd is voor het grootste deel afhankelijk van de verwachte toekomstige kortlopende rente. De Fed houdt de rente laag omdat de werkeloosheid hoog is en de inflatie laag. Het lijkt er op dat daar voorlopig nog geen verandering in gaat komen. De opvattingen over een bubbel komen voort uit de – correcte – observatie dat de rente historisch gezien erg laag is. Historisch gezien gaat het echter ook erg slecht met de economie, schrijft Krugman. Naast de zorgen over obligaties bestaat er ook de angst voor een aandelenzeepbel. Ook hier is Krugman vrij zeker dat er geen sprake is van een bubbel. De belangrijkste indices staan nu inderdaad hoger dan aan het einde van de jaren 1990. Dat klinkt onheilspellend, maar niet als je bedenkt dat de bedrijfswinsten ook tweeënhalf keer zo hoog zijn als toen de bubbel in 2000 barstte. En met dergelijke lage rentes is het niet onlogisch dat beleggers in aandelen stappen, waardoor de koers stijgt. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.