Van America first naar America last Volgens BNY Newton gaat het America first-beleid van Trump de VS nog lelijk opbreken. Analisten, open uw ogen. 21 maart 2017 14:35 • Door IEXProfs Redactie Het heeft er volgens de beleggingsboetiek BNY Newton veel van weg dat president Trump van dag tot dag leeft. Zijn retoriek over America first, ook tijdens de inaugeratie veelvuldig uitgesproken, onderstreept zijn protectionistische houding, al is er nog veel onduidelijk over zijn beleid. "De dreiging van het instellen van een border adjustment tax (BAT) die de import van goederen duurder maakt, lijkt reëel en kan negatief uitpakken voor exporteurs over de hele wereld. Maar het is vooral gevaarlijk voor de Amerikaanse economie, waarschuwt Rob Marshall-Lee, fondsbeheerder van het Global Emerging Markets Fund bij Newton, een boutique van BNY Mellon." Hoezo? "Omdat de kosten van importgoederen stijgen en er per saldo minder overblijft voor consumer services, wat toch de levensader van de Amerikaanse economie is." Volgens Newton steken veel analisten nog altijd hun kop in het zand. Slecht beleid Marshall-Lee ziet ook weinig in de goede bedoelingen van de grote Amerikaanse bedrijven om hun fabrieken terug te halen naar de States. Holle frasen. Praten voor de bühne. "Een techbedrijf kondigt bijvoorbeeld aan 150 miljoen dollar te investeren in een Amerikaanse fabriek, maar zwijgt over de miljarden die in de productieketen in China worden gestoken. De productieketens worden niet teruggebracht naar de VS, tenzij er grote economische voordelen aan verbonden worden. En wat wel naar de VS wordt gehaald, zal sterk geautomatiseerd geproduceerd worden gezien de veel hogere arbeidskosten in de VS" Nee, volgens Marshall-Lee zal de opleving van het aantal productiebanen lelijk tegenvallen. "Er zijn slechts 7 miljoen productiebanen op meer dan 100 miljoen niet-productiebanen. Hoe bewonderenswaardig het ook is om de economische vooruitzichten van de rust belt (waar Trump veel kiezers heeft) nieuw leven in te blazen, de 100 miljoen niet-productiebanen zijn veel belangrijker voor de Amerikaanse economie." Marshall-Lee vreest dat de investeringen in het beschermen en laten groeien van deze relatief dure productiebanen ten koste gaan van investeringen in de dienstensector. "De geschiedenis laat zien dat protectionisme niet leidt tot hogere productiviteit. De importheffing, die Obama invoerde op autobanden uit China, om 2000 Amerikaanse banen en 75 miljoen dollar aan loon te beschermen, zadelde de Amerikaanse consument met 1 miljard dollar hogere (autoband)kosten op." Dan maar India Voor zijn eigen fonds gaat Marshall-Lee voor zeker. Om geen last te hebben van Amerikaanse importheffingen kiest hij voor een lage blootstelling aan export-georiënteerde economieën. Hij geeft de voorkeur aan de Indiase consumentensector, die redelijk gevrijwaard lijkt te blijven van protectionistische tendensen in de VS. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.