Harvard en Yale presteren ondermaats Amerikaanse universiteitsfondsen hebben het zwaar. Een simpele 60/40-portefeuille met aandelen en obligaties presteert beter. 30 september 2016 10:30 • Door IEXProfs Redactie Amerikaanse universiteitsfondsen hebben het zwaar. Een simpele portefeuille met aandelen en obligaties presteert beter, aldus Bloomberg. Het Yale Endowment Fund had het afgelopen boekjaar, tot eind juni, een rendement van 3,4%. Daarmee deed het fonds het beter dan het Harvardfonds. Dat fonds liet een negatief rendement zien van 2%. Een simpele portefeuille van aandelen (60%) en obligaties (40%) zou volgens Kaissar een rendement van 4,8% hebben behaald. De oorzaak voor het tegenvallende rendement zit in het vertrouwen dat de universiteitsfondsen traditioneel hebben in alternatieve beleggingen. Meer dan de helft van beide portefeuilles is belegd in hedgefondsen, private equity en real assets, wat voor een belangrijk deel om beleggingen in vastgoed en energie gaat. Daar zit het probleem. De Real Assets tak van Harvard had een negatief rendement van liefst 10,2%. De hedgefondsen hadden een negatief rendement van 1,2%. Dat probleem is niet nieuw. Teveel in alternatives Het gemiddelde rendement in hedgefondsen en private equity daalt al sinds het eind van het vorige millennium. De situatie voor individuele beleggers en andere vermogensbeheerders is volgens Kaissar ernstiger. Vele fondsen hebben in de afgelopen jaren getracht het succesvolle beleid van de universiteitsfondsen uit het verleden te kopiëren. Ook zij zijn vol gaan beleggen in hedgefondsen en private equity. Het probleem volgens Kaissar is dat Yale en Harvard in staat zijn om in de meest succesvolle alternatieve fondsen te beleggen. Het verschil tussen de best presterende hedgefondsen en private equity fondsen en de minder presterende fondsen is enorm. De 10% best presterende fondsen behaalden tussen 2000 en 2015 een gemiddeld rendement van 47,4%. De 10% slechtst presterende fondsen hadden een negatief rendement van gemiddeld 21,5%. Volgens Kaissar is dat het grote probleem van alternatieve beleggingen. Hij sluit niet uit dat Harvard en Yale in staat zijn om het rendement weer op te krikken. Zij zijn immers in staat het kaf van het koren te scheiden als het om hun beleggingen gaat. Voor de meeste andere beleggers is een simpele aandelen- en obligatieportefeuille een waarschijnlijk aantrekkelijker alternatief. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.