Index 20+: Leunstoelindex scoort! De IEX Index 20+ blijkt in deze turbulente tijden een baken van rust. Over het eerste half jaar bedraagt het rendement minus 0,16%. 12 juli 2016 11:40 • Door Marcel Tak Het is typisch het moment om terug te kijken, zo halverwege het jaar. Weerdeskundigen bijvoorbeeld, die ons er op attent maken dat er records zijn gesneuveld. Het was te warm, te koud, te nat of te droog. In de afgelopen 100 jaar was het nog nooit zo ... Ach, vult u het zelf maar in. Beleggers kijken bij dit soort gelegenheden ook graag terug. Wat is er allemaal op de financiële markten gebeurd, en wat zijn de behaalde resultaten. Dit jaar is zo'n terugblik zeker geen overbodige luxe, want het was turbulentie troef op de financiële markten. De eerste dagen van het jaar duikelden de aandelen flink in het rood, wat in februari resulteerde in dieptepunten van de aandelenkoersen. Veel indices waren vanaf de top met meer dan 20% gedaald. Daarna volgde een wonderbaarlijk herstel, maar eind juni waren er nieuwe klappen als gevolgen van Brexit. Baken van rust Ondertussen daalde de rente enorm en veel obligaties noteren inmiddels een negatief rendement. Ongekend allemaal, en dan heb ik het nog niet eens over de vele politieke onzekerheden zoals de genoemde Brexit, het beleid van de ECB, de Chinese economie en de komende verkiezingen in de VS. Wat heeft dit allemaal betekend voor de IEX Index20+, de verzameling ETF's die een afspiegeling vormt van de beleggingsstrategie van IEX Fonds40? Niets! De passieve index blijkt in deze turbulente tijden een baken van rust. Over het eerste half jaar bedraagt het rendement minus 0,16%. Geen percentage waar de grimmige sfeer op de financiële markten uit af valt te lezen. De complimenten hiervoor gaan geheel naar beheerder Pieter Kort van het actieve IEX Fonds 40. De IEX-hoofdredacteur heeft in de voetsporen van voormalig-IEXProfs baas Peter van Kleef, nu actief bij Robeco, dit jaar de samenstelling van Fonds40 op zich genomen. Lees ook: Obligaties aan kop in IEXFonds40 Niets doen loont! Als verantwoordelijke voor IEX Index 20+ hoef ik alleen maar de ETF's uit te zoeken die tezamen een weerspiegeling vormen van IEX Fonds 40. Voor mij is Index 20+ daarom een echte leunstoelindex. De achterliggende doelstelling is te bezien hoe de passieve Index20+ scoort ten opzichte van zijn actieve tegenhanger. Tot nu toe gaat het goed, want Fonds 40 moest over de eerste zes maanden van het jaar 0,62% prijsgeven. De passieve strategie heeft daarmee over de eerste zes maanden van het jaar een outperformance van 0,46%. Niets doen loont! Nu was deze (lichte) outperformance ook wel noodzakelijk, want vorig jaar werd Index20+ met boter en suiker ingepakt door Fonds40,met een rendementsverschil van 3,7%. Op langere termijn daarentegen, sinds vanaf 2012 beide fondsen met elkaar vergeleken kunnen worden, heeft Index20+ een outperformance van 3,8%. Weg van langlopende obligaties Met deze comfortabele voorsprong bekijk ik enkele opvallende prestaties van ETF's binnen de Index20+ over het eerste half jaar en vergelijk deze met Fonds 40. Laat ik met de positieve resultaten beginnen. Het obligatiedeel van de portefeuille heeft over de eerste zes maanden van het jaar een rendement behaald van +4,75%. Daarmee presteerde de obligaties beter dan de +3,86% die voor de actieve Fonds 40 was weggelegd. Dat lijkt niet verwonderlijk. Als je gaat nadenken over beleggen in obligaties, kom je met de huidige renteniveaus gemakkelijk tot de conclusie dat (relatief) korte looptijden de voorkeur verdienen. In ieder geval blijf je zo ver mogelijk van (lange) staatsobligaties van landen met een fors negatieve rente. De passieve fondsen maken dit soort overwegingen niet en profiteren van het hoge totaalrendement die laag risico obligaties maakten door de koersstijgingen flinke koersstijgingen. Grote outperformance Dit kan niet lag duren, dus ik vrees voor het resultaat in de komende maanden/jaren. Maar gelukkig hoef ik daar als passieve belegger niet over na te denken. Opvallend binnen de obligatiecategorie is het hoge rendement van de Amundi Global Emerging Bond Market ETF met een behaald rendement van +9,27%. Daarmee liet het passieve fonds de twee actieve tegenhangers van Aberdeen (+9,25%) en Pictet (+8,86%) net achter zich. De grote outperformance in de obligatiecategorie werd bereikt via de db-X Barclays Global Aggregate Bond ETF, dat met een rendement van +3,37% de twee tegenhangers (Amundi en Tempelton, tezamen -1,60%) duidelijk overtroefde. Opmerkelijk is ook dat in de lastige passieve categorie 'high yield obligaties', er is veel kennis nodig de juiste leningen te selecteren, passief ook (fractioneel) beter presteerde. De twee actieve high yield fondsen (AB/FCP en AXA) behaalden gemiddeld +4,70% rendement, terwijl de passieve iShares Global High Yield Corp Bond ETF op een nette +4,86% uitkwam. Duurzaam blijft achter Ook de passieve aandelenfondsen deden het net iets beter dan de actieve, hoewel de absolute score negatief was. Het resultaat over het eerste half jaar kwam uit op -2,30%, terwijl de actieve fondsen -3,05% moesten prijsgeven. De passieve Nederlandse belegging kende een sterk negatieve score van Think AMX (-11,67%), terwijl de Think AEX juist op een positief resultaat uitkwam (+0,92%). De actieve fondsen (Kempen en BNP Paribas liepen gemiddeld met 5,97% in waarde terug. Per saldo kwam ook hier passief als winnaar uit te strijd. Fonds40 koos vorig jaar voor een speciale categorie schone energie. Leuk thema, maar mijn iShares Global Clean Energy ETF moest maar liefst 11,15% prijsgeven. De actieve fondsen van Triodos en Schröder konden ook niet tot een positief resultaat komen, maar deden het met gemiddeld -5,50% wel veel beter. Hoogdividend Van schone energie moet je als belegger kennelijk veel verstand hebben om tot een goede selectie te komen. Ook voor aandelen uit Azië en Japan bleek actief beheer lucratief. Hoewel het rendement negatief was (-1,08%) voor de fondsen van Robeco en Fidelity, moesten de ETF's van iShares Japan en Lyxor Asia Pacific ex-Japan 3,31% prijsgeven. Als het om actief ten opzichte van passief gaat, zijn hoog dividendaandelen een belangrijk element in de discussie. Is er speciale kennis nodig om tot een relatief goed resultaat te komen, en is actief beheer daarom te prefereren? Dat antwoord lijkt over de eerste jaarhelft (net) bevestigend te moeten luiden. De Vanguard ETF behaalde een positief resultaat van 0,89%, maar de twee actieve fondsen van Kempen en DWS voegden gemiddeld 1,62% waarde toe. Een opvallende prestaties is die van db-X tracker gericht op de Frontier Markets. Beste resultaat Met een haljaarrendement van 7,75% liet het de twee actieve fondsen (Schröder en Tempelton, gemiddeld rendement 1,21%) ver achter zich. Kortom, hier en daar doet actief het beter, dan weer presteert passief bovengemiddeld. Met de voorsprong van 0,46% over de eerste zes maanden heeft passief beleggen voor 2016 een goede uitgangspositie tot het beste resultaat te komen. Maar het jaar is nog lang en (waarschijnlijk) grillig. Er kan nog van alles gebeuren. De buit is pas binnen als op 31 december IEX Index20+ daadwerkelijk met het hoogste rendement de finish passeert. Actief versus passiefDe dagelijkse strijd tussen de actieve fondsenindex IEX Fonds 40 en de passieve tegenvoeter IEX Index 20+. IEX Fonds 40: 0,72% (ytd)IEX Index 20+: 2,18% (ytd) Marcel Tak is zelfstandig beleggingsadviseur en oprichter/beheerder van het Bufferfund. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.
Impactbeleggen 24 jul “Impactbeleggen is pionieren” Als hoofd Private Markets & LDI leidt Rik Klerkx de inspanningen van Cardano om voor z’n klanten, veelal middelgrote pensioenfondsen, een positieve impact en een gezond rendement te boeken. “Hun duidelijke wens is om meer te doen met impactbeleggingen. Wij komen hen tegemoet met maatoplossingen.”
Impactbeleggen 28 jun PE en impactbeleggen vormen een goede combi Private equity heeft volgens Achmea IM veel te bieden aan beleggers die naast een mooi rendement een positieve bijdrage willen leveren aan een betere wereld.
Impactbeleggen 26 jun ”De financiële sector heeft een rol te spelen” Hadewych Kuiper van Triodos Investment Management over de betekenis en het belang van impactbeleggen. “Het is een hardnekkige mythe dat impactbeleggen ten koste zou gaan van rendement.” Dit is de eerste aflevering van een serie interviews over de zin van impactbeleggen.