Lang leve de lage olieprijs Simon Fasdal van Saxo Bank begrijpt de zorgen over de lage olieprijs niet. "De voordelen zijn veel groter." 11 april 2016 10:30 • Door Rob Stallinga Het is weer eens iets anders, een obligatieman die enthousiast is over aandelen en terughoudend over obligaties. Maar dat is de boodschap die Simon Fasdal, hoofd fixed income van Saxo Bank, nu uitdraagt. Hij waarschuwt vooral voor Europese staatsobligaties, De upside is volgens hem beperkt, de downside is fors. Fasdal: “De markt van Europese staatsobligaties is buitengewoon kwetsbaar. Zodra er slecht nieuws is, lokt dat onmiddellijk grootschalige verkoop uit. We zagen het eerder met Griekse en Italiaanse staatsobligaties.” Het belangrijkste gevaar dat staatsobligaties bedreigt, is oplopende inflatie. Daar is nu nog geen sprake van maar volgens Fasdal zal die stijging er zeker komen. Hij verwacht deze al volgende jaar. Onterechte sell off Veel positiever is Fasdal over Europese aandelen. Nu nog meer dan in het begin van het jaar, want na de recente sell off, die volgens hem onterecht was, zijn Europese aandelen alleen maar aantrekkelijker geprijsd. Fasdal: "De uitverkoop werd vooral veroorzaakt door angst voor de negatieve gevolgen van de olieprijs en angst voor een agressieve FED. Beide zijn ongegrond." Maar vooral over de economische gevolgen van de lage olieprijs verschilt Fasdal van mening met de marktconsensus. "De voordelen daarvan zijn groter dan de nadelen. Grote winnaar is de consument die meer geld overhoudt en goedkoper reist. Het duurt alleen altijd een aantal kwartalen voordat de positieve olieprijseffecten in de reële economie doorsijpelen. Heb nog even geduld." Politieke risico's Anders dan krantenkoppen suggereren staat Europa er volgens Fasdal goed voor, veel beter in ieder geval dan een jaar geleden toen Griekenland eruit dreigde te worden gegooid. Fasdal: "Er is groei. De redelijk zwakke euro, lage olieprijs en de kracht van QE zorgen voor verder herstel. Dat is vooral goed nieuws voor de Europese aandelen- en vastgoedmarkt." En die Brexit dan? Ja, dat beschouwt Fasdal als een risico. Niet omdat het losmaken van het VK zo erg is - "Het lidmaatschap wordt vervangen door een overeenkomst" - , maar omdat het de Europese protestbeweging in de kaart speelt en daardoor de politieke onzekerheden vergroot." Aantrekkelijke schuld Naast Europa ziet Fasdal mooie kansen voor beleggingen in de opkomende markten. Vooral van obligaties uit de opkomende wereld, ook wel bekend als EMD, is hij gecharmeerd. “De risicopremie is nog altijd veel te hoog.” Klik op de afbeelding voor een grote versie Volgens Fasdal profiteert EMD van de zwakkere dollar, die, als het aan de FED ligt, nog wel zwak zal blijven. De doemdenkerij over China ziet hij niet. "Ja, het land groeit inmiddels minder hard, maar dat past helemaal bij de economische ontwikkeling die het land doormaakt. Bovendien, China groeit nog altijd veel harder dan wij." Ten slotte zegt Fasdal er ook alle vertrouwen in de te hebben dat de Chinese centrale bank er mede voor zal zorgen dat China zacht gaat landen. Rob Stallinga is financieel journalist. De informatie in zijn artikelen is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.