Opkomende markten underperformen Beleggers hebben de hardnekkige neiging om groeiaandelen te overwaarderen, maar voor opkomende markten geldt hetzelfde 27 februari 2013 13:45 • Door IEXProfs Redactie Pimco’s Bill Gross lanceerde de term ‘New Normal’ een paar jaar geleden om het beeld te schetsen van een nieuwe marktomgeving voor beleggers met een lage economische groei en lage rendementen op zowel aandelen als obligaties. Een andere gerenommeerde belegger, Jeremy Grantham, is het op grote lijnen met Gross eens. Er is geen ontkomen aan, we bevinden ons in een tijdperk van benedengemiddelde economische groei wereldwijd, roept Grantham al tijden. De topman van GMO is geen doemdenker of om aandacht schreeuwende zelfverklaarde goeroe. Hij is veeleer een realist waarvan je hooguit kunt opmerken dat het glas bij hem vaker halfleeg dan halfvol is. Maar zelfs dat is onderdeel van het managen van verwachtingen, geheel in lijn met zijn vermogensbeheerstijl van ‘verantwoord huisvaderschap’. Zijn driemaandelijkse marktvisies zijn een must read voor elke serieuze belegger. Diepgravend, goed onderbouwd en geschoond van effectbejag. In zijn meest recente epistel kijkt Grantham, onderanderen, naar de vermeende correlatie tussen economische groei en aandelenrendementen. Hoewel Grantham ook over de aandelenmarkten niet enthousiast is (‘aandelen zijn overgewaardeerd’), stelt hij wel dat de te verwachten lage economische groei an sich niet per definitie slecht nieuws hoeft te zijn voor de winstgevendheid van bedrijven en de koersen van aandelen. Grantham refereert aan de gedachte dat groeiaandelen (vanwege hun groei) beter zouden presteren dan waardeaandelen. Dat bleek een misvatting. Mogelijk omdat er te hoge verwachtingen waren ingeprijsd. Die lijn trekt Grantham door naar de groeilanden, de opkomende economieën die weliswaar harder groeien dan de ontwikkelde landen, maar waarvan de beurzen toch achterblijven. De grafiek beperkt zich tot een periode van dertig jaar en tot het spectrum van ontwikkelde landen, maar onderzoek van GMO wijst uit dat dezelfde licht negatieve correlatie ook zichtbaar is over een periode van honderd jaar, met inbegrip van opkomende landen. De redden voor die negatieve correlatie is volgens GMO-onderzoek dat de ondernemingen in sneller groeiende landen een lagere winst per aandeel laten zien. Twee andere factoren hadden ook een licht negatief effect op de correlatie: de hogere waardering van de groeilanden zorgt voor lagere toekomstige rendementen en snelgroeiende landen hebben eerder de neiging overgewaardeerd te worden. lees hier de hele kwartaalupdate van Grantham en Ben Inker De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
J. Safra Sarasin Sustainable Asset Management 18 apr "Reshoring biedt mooie kansen voor groene beleggers" Volgens fondsmanager Daniel Lurch van het JSS Sustainable Equity Green Planet fonds van J. Safra Sarasin profiteren met name de duurzaamste bedrijven van de huidige herschikking van de wereldwijde productieketen. Welke dat zijn?
Impactbeleggen 11 apr “Het is fijn om goed te doen” Ook buiten Nederland is impactbeleggen ontdekt. Het Schotse Baillie Gifford bijvoorbeeld lanceerde in 2017 het Positive Change Fund. Vlak voor Pasen was Rosie Rankin, medeverantwoordelijk voor dit fonds, over in Amsterdam voor de tweedaagse Impact Europe Summit in de Beurs van Berlage. Rob Stallinga sprak met haar.
Impactbeleggen 03 apr "Impactbeleggers staan aan de goede kant van de geschiedenis" Hadewych Kuiper, directeur beleggingen bij Triodos IM, is niet onder de indruk van alle berichten dat duurzaam beleggen het beste heeft gehad. "Zo ziet tegenwerking van vooruitgang eruit."
Impactbeleggen 30 jan JSS Green Planet Fund: Kansrijk beleggen in een groene toekomst Beleggen in de toekomst is volgens S. Safra Sarasin beleggen in de groene transitie. Lees meer over het JSS Sustainable Equity Green Planet Fund, dat in de laatste drie jaar niet alleen hard is gegroeid maar ook sterk heeft gepresteerd.
ESG 17 jan ESG is dood, lang leve ESG 2.0! Matt Christensen, hoofd duurzaam en impact beleggen bij Allianz Global Investors, schetst de vijf belangrijkste duurzaamheidsthema's van 2024. Politieke verdeeldheid dreigt het grootste struikelblok te worden.
ESG 01 nov Biodiversiteitsverlies, het megarisico dat slechts enkelen zien Het verlies van biodiversiteit is volgens De Nederlandsche Bank (DNB) een groot risico voor de financiële stabiliteit. Cardano heeft een methode ontwikkeld om dit verlies te meten en zo de beleggingsrisico’s in kaart te brengen. IEXProfs sprak met Dennis van der Putten, Chief Sustainability Officer bij Cardano.