'Valutaoorlog is niet te vermijden' Die valutaoorlog, die komt er. Dat stelt Lorenzo Bini Smaghi, voormalig raadslid van de ECB. 18 februari 2013 15:00 • Door IEXProfs Redactie Die valutaoorlog, die komt er. Dat stelt Lorenzo Bini Smaghi, voormalig raadslid van de ECB en columnist voor de Financial Times. Volgens Bini Smaghi maken wereldleiders een fout door het risico van een valutaoorlog te bagatelliseren. De landen delen namelijk niet langer eenzelfde visie op het monetair beleid. Traditioneel gezien moet het monetair beleid zich richten op het stimuleren van groei en werkgelegenheid, terwijl het tegelijkertijd de prijzen stabiel houdt. De wisselkoers die wordt bepaald door de financiële markten resulteert uit het beleid in verschillende landen, wat weer bepaald wordt door de binnenlandse economie. In een dergelijke omgeving bestaan geen valutaoorlogen. De zwakte van de wisselkoers van sommige landen reflecteert namelijk hun zwakke fundamentals. Momenteel ligt het allemaal echter wat gecompliceerder, stelt Bini Smaghi. De wisselkoersen liggen namelijk hoog, vergeleken met de onderliggende waarden. Ingrijpen is ineffectief, tenzij de autoriteiten aan beide kanten dit samen coördineren. Dat is echter moeilijk te bereiken, omdat de voordelen voor dergelijke ingrepen niet gelijk zijn verdeeld. Daar komt bovenop dat monetair beleid minder effectief is geworden in de huidige crisis. De rente is ontzettend laag, maar de groei valt tegen. Er zijn te veel schulden en niemand wil meer lenen. RepressieOm de groei te herstellen moet de schuld worden verminderd. Volgens Bini Smaghi zou het slim zijn als de centrale bank het werk doet. Door direct in de markten in te grijpen, kan de bank de hoeveelheid risicovolle activa binnen het systeem vervangen door cash en de rente verlagen om leningen te stimuleren. Als dit beleid langdurig wordt voortgezet, komt het in de buurt van een financial repression. Beleggers zullen buitenlandse activa gaan kopen, met name uit landen waar het politieke systeem zich verzet tegen een dergelijk beleid. De uitstroom van kapitaal leidt tot een depreciatie van de munteenheid in het land van herkomst. Een valutaoorlog kan dan alleen worden vermeden als het tweede land hetzelfde beleid aanneemt. Als dat wereldwijd gebeurt, is de logische reactie een nieuwe periode met hoge risico’s. Uiteindelijk leidt dat weer tot een crisis. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Assetallocatie 28 mrt De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.