'Financials ook dit jaar kansrijk' Sotiris Boutsis (Fidelity) denkt dat financials in een stijgende markt opnieuw zullen outperformen. 25 januari 2013 11:15 • Door Peter van Kleef Vorige week vrijdag liet ik me door twee fondsbeheerders van Fidelity bijpraten over de markten. Door een IJslander en een Griek – er zijn dagen dat je minder gekke dingen meemaakt. En als de Griek je dan ook nog gaat vertellen dat je in Finnen moet beleggen… Financials ‘have fallen from grace’, zoals de Engelsen het zo mooi uitdrukken, maar in 2012 werkten ze rustig verder aan een sterke comeback. En volgens Sotiris Boutsis, beheerder van het Fidelity Global Financial Services Fund, is er ook dit jaar nog volop kansen op een fraai rendement. Zeker omdat de sector een ingebouwde hefboom kent op de groei van de economie in opkomende landen, waar Boutsis zich met een stevige overweging heeft gepositioneerd. De term Financial Services – laten we dat even duidelijk maken, want veel beleggers hebben de hardnekkige neiging dat te vergeten – omvat heel wat meer dan de bank-om-de-hoek. Dat blijkt wel uit de thema’s die Boutsis voor 2013 als aantrekkelijk aanmerkt. Als eerste thema noemt de Griekse fondsbeheerder vastgoed, dat met name interessant is vanwege de rugdekking van het onderpand. Met name in Azië ziet Boutsis kansen. De vooruitzichten voor consumentenbestedingen zijn er goed, de middenklasse groeit en dat jaagt de huur van winkelcentra op. Daarnaast heeft vastgoed via de huurcontracten een inflatiehedge ingebouwd. Boutsis heeft een significante overweging van 10% voor vastgoed. Mede omdat de Chinese huizenmarkt er goed bij ligt. “Er is veel vraag, de prijzen worden door de overheid onder controle gehouden om bubbelvorming en sociale onrust te voorkomen.” Vermogensbeheer met een hefboomAsset managers zijn een tweede sector waar Boutsis warm voor loopt. Quantitative easing zorgt voor oplopende prijzen van assets. Zodra de economie en het consumentenvertrouwen aantrekt, kan er veel nieuwe instroom in aandelenfondsen komen. Datzelfde geldt in zekere zin voor private banks, maar speelt ook nog eens dat de marges de laatste jaren enorm onder druk zijn komen te staan. Bedrijven als UBS stoten onderdelen af, wat kan gaan leiden tot een positieve herwaardering van het aandeel. Financial servicebedrijven profiteren van verdere innovatie wereldwijd. Zo neemt het aantal pintransacties (of andere elektronische transacties) in opkomende markten razendsnel toe, wat bijvoorbeeld gunstig is voor creditcardmaatschappijen als Mastercard. De groei mogelijkheden zijn stevig in opkomende regio’s, marges zijn meer dan acceptabel. Waar Boutsis de soepele machtsoverdracht in China en het herstel van de huizenmarkt in de VS ook nog als positieve omgevingselementen schildert, blijven er natuurlijk ook de nodige risico’s bestaan. Met de hoge en alsmaar oplopende (jeugd)werkloosheid in Europa blijft het gevaar van sociale onrust, terwijl het beleid van centrale banken de wereldeconomie op een terrein heeft gebracht dat nog nooit eerder in kaart gebracht is – we bevinden ons op terra incognita. En ook de toegenomen regeldruk op financials houdt de komende jaren nog wel even aan. Maar zeker in een positief marktklimaat lijken financials goed gepositioneerd voor een outperformance. De sector is goedkoop, heeft een hefboom bij een economische herstel en stijgende rente en is nu nog onderwogen in veel portefeuilles. En als de paniek toch weer toeslaat op de markten en in de financiële sector? Dan wordt het dringen bij de deur. Want financials voelen toch een beetje als éénnachtsijs. Als het onheilspellend begint te kraken herinneren we allemaal – Grieken, IJslanders en Finnen - ons nat pak van vorig jaar nog en vliegen we hals over kop naar de slootkant. Peter van Kleef was tot en met 2014 hoofdredacteur van IEXProfs. De informatie in deze column is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. Deel via:
Assetallocatie 08:00 De succesvolle terugkeer van de 60/40-portefeuille Ewout van Schaick heeft samen met de rest van het multi-asset-oplossingen-team van Goldman Sachs AM grote verwachtingen van portefeuilles die bestaan uit 60% aandelen en 40% obligaties. Zowel voor aandelen als obligaties zijn de vooruitzichten zonnig. Mochten markten desondanks corrigeren, dan biedt de 60/40-portefeuille de spreidingsvoordelen om de klap te verzachten.
Assetallocatie 27 mrt Cash is meer king dan ooit In Europa kan een belegger dit jaar met een mix van cash en kortlopende leningen bruto tussen de 3% en 4% verdienen. Waarom dan nog risico's nemen met obligaties en aandelen, zo vraagt Alain Richier van Ostrum Asset Management zich af.
Assetallocatie 25 mrt Rabobank surft mee op recordgolf Rabobank heeft geen last van hoogtevrees. Aandelen blijven favoriet boven obligaties. De bank ziet zich gesteund door de hoge winstgroei en de historie: records komen immers zelden alleen.
Assetallocatie 21 mrt Geef uw portefeuille een boost! Yvo van der Pol, hoofd Benelux & Nordics bij PGIM Investments, is bijzonder gecharmeerd van de meer risicovolle obligaties, aandelen met sterke groeimogelijkheden en datacenters.
Assetallocatie 21 mrt U zoekt een sterk presterend mixfonds? Het is volgens Thomas de Fauw van Morningstar essentieel voor beleggers om de strategie, het proces en de beloften van fondsmanagers van mixfondsen te doorgronden.
Assetallocatie 20 mrt “Dit is een positief verhaal” Karen Ward, hoofd beleggingsstrategie EMEA bij JP Morgan AM, ziet dit jaar zonnig in, voor de Europese economie en voor Europese aandelen in het bijzonder. Ook China zou wel eens positief kunnen verrassen. Komen deze optimistische verwachtingen niet uit, dan houden obligaties en private beleggingen het portefeuillescheepje wel recht.