'ETF-spreads belangrijker dan TER' De ETF-aanbieders bestrijden elkaar op beheerkosten. Maar spreads zijn veel belangrijker in het totale kostenplaatje. 29 oktober 2012 10:00 • Door IEXProfs Redactie De prijsoorlog op de trackermarkt maakt de belegger blind voor de kosten die werkelijk het verschil maken tussen goede en slechte ETF's. Bij trackers draait het niet om zo laag mogelijke beheerkosten, de inzet van de strijd die Schwab is begonnen en waaraan Vanguard en iShares volop meedoen. Veel belangrijker zijn de transactiekosten, en dan vooral de spreads tussen bied- en laatprijs van ETF's en de creation fees die ETF-aanbieders betalen. Dat stelt het blog Index Universe in een recent artikel. De handel in trackers wordt onderhouden door market makers en authorized participants – meestal institutionele beleggers. Daardoor zijn ETF's op ieder moment van iedere beursdag te kopen of verkopen, net als aandelen. Dat is hét grote verschil met traditionele beleggingsfondsen. Al naar gelang vraag en aanbod maken of slopen de market makers pakketten van tienduizenden ETF's tegelijk, zogenoemde creation units. Daarvoor moeten grote portefeuilles onderliggende effecten van eigenaar veranderen, en dat kost geld: zie daar de creation of redemption fee, elkaars spiegelbeelden. Bij eenvoudige ETF's – bijvoorbeeld op de S&P 500 of een andere courante index – bedraagt die een paar centen per creation unit van doorgaans 50.000 ETF's. Bij meer complexe producten ligt die aanzienlijk hoger. Zo komt een nieuwe iShares op emerging markets uit op een creation fee van 0,91%. Onvergelijkbare kosten Een gigant als BlackRock kan dat oplossen door zulke hoge kosten te verdelen over pools van market makers, waardoor de creation-eindlast van deze iShares voor de belegger uitkomt op hooguit 0,05%. Maar kleinere aanbieders hebben die marktkracht niet, en zijn evenmin in staat voldoende liquiditeit te scheppen in hun producten. Zo kan het gebeuren dat veel ETF's extreem lage beheerkosten paren aan extreem hoge spreads tussen bieden en laten. Ook bij liquide ETF's kunnen de spreads behoorlijk uiteenlopen. Index Universe geeft als voorbeeld een vergelijking tussen twee zeer populaire goud-ETF's, de iShares Gold Trust ETF (tickercode IAU) en de SPDR Gold Shares ETF (GLD). De SPDR heeft een TER van 0,40% en gemiddelde spread van 0,01%. Bij de iShares is dat respectievelijk 0,25% en 0,06%. Beleggers tellen die twee percentages gewoonlijk op tot de jaarlijkse "totale" kosten: 0,41% (GLD) en 0,31% (IAU). Probleem is dat beide kostensoorten onvergelijkbaar zijn (zie hieronder). De total expense ratio (TER), maatstaf voor de beheerkosten, is een momentopname op basis van de netto vermogenswaarde (NAV) van de tracker. Spreads zijn variabele kosten, gebaseerd op het middelpunt tussen bieden en laten. De aanname is dat dat middelpunt de NAV weerspiegelt. Maar dat is zelden het geval. Vooral minder liquide ETF's zijn alleen verhandelbaar tegen zware korting. De Redactie van IEXProfs bestaat uit verschillende journalisten. De informatie in dit artikel is niet bedoeld als professioneel beleggingsadvies, of als aanbeveling tot het doen van bepaalde beleggingen. . Deel via:
Opinie 18 apr Yes! Wereldwijde groei versnelt In 2023 presteerde de Amerikaanse economie beter dan de meeste andere regio's in de wereld. Ook in 2024 gaat het de VS voor de wind, waarbij Grace Peters van J.P. Morgan Private Bank verwacht dat de economische groei in de rest van de wereld nu ook in een hogere versnelling gaat.
Assetallocatie 18 apr Van Lanschot Kempen koopt niet langer Japanse aandelen Van Lanschot Kempen is afgestapt van zijn overwogen-positie in Japanse aandelen. De bedrijfswinsten ontwikkelen zich nog steeds goed, maar de waarderingen beginnen flink op te lopen.
Assetallocatie 17 apr Cashberg langs de lijn gaat nergens naartoe Gerben Lagerwaard van State Street Global Advisors gelooft er niets van dat de gigantische hoeveelheid geld die nu in geldmarktfondsen is geparkeerd binnen afzienbare tijd naar de aandelenmarkt wordt gealloceerd.
Assetallocatie 16 apr "Impact aanval van Iran op financiële markten is beperkt" "De directe actie van Iran tegen Israël dit weekend heeft geleid tot de vrees voor verdere escalatie, maar bij afwezigheid van een volledige crisis in de regio - wat niet ons basisscenario is - denken we dat de impact op de financiële markten beperkt zal blijven." Dat schrijft Greg Hirt van Allianz Global Investors.
Assetallocatie 16 apr Amundi positiever over komende 10 jaar, negatiever over 25 jaar Amundi AM is sceptischer geworden over snelle maatregelen tegen het opwarmen van de aarde. De eerste 10 jaar is dat nog gunstig voor beleggers. Daarna wordt de rekening betaald.
Assetallocatie 11 apr Schroders kijkt met 3D-bril naar de toekomst De drie D's, decarbonisatie (weg van fossiele energie), demografie (vergrijzing) en deglobalisering spelen volgens Schroders de komende dertig jaar een sleutelrol in de beleggingsresultaten.